环保工程及服务行业深度调研和分析报告之金科环境，膜技术水深度处理和污染水资源化解决方案提供商.pdf

证券研究报告 ·行业深度研究· 系列研究 金科环境：膜技术水深度处理和 环保工程及服务Ⅱ 污染水资源化解决方案提供商 膜技术水深度处理及废水资源化解决方案提供商 公司是专业从事水深度处理及污废水资源化的高新技术企业。公 维持 买入 司成立于2004 年，2017 年完成股份制改革，2019 年申请 上市。公司主营业务是依托自主研发的膜通用平台装备技术、膜 系统应用技术、膜系统运营技术三大核心技术，为客户提供装备 发布日期： 20 19 年08 月 29 日 及技术解决方案、运营服务以及资源化产品，业务服务领域主要 包括自来水深度处理、市政污水处理及提标、工业新生水及废水 资源化利用和水环境治理等。 经营业绩良好，主营业务突出 市场表现 公司近年营收增长迅速，17、18 年分别同比增长57.71%、52.98% 23% 至2.63 亿元、4.02 亿元，归母净利润同比增长114.22%和88.95%， 13% 实现0.35 亿元和0.67 亿元，业绩表现良好。主营业务方面，装 3% 备及技术解决方案业务是公司最大营收来源，18 年贡献体量3.72 -7% -17% 亿元，占总营收的92.42% 。运营服务和资源化业务毛利较高，近 -27% 8 8 8 8 8 8 8 1 0 1 0 1 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 年来营收占比有所上升，拉动公司综合毛利率由 16 年33.13%增 / / / / / / / / / / / / 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 / / 1 1 1 / / / / / / / 8 8 / / / 9 9 9 9 9 9 9 1 1 8 8 8 1 1 1 1 1 1 1 加2.8 个 PCT 至 18 年的36.93%，高于行业平均水平。公司业绩 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 增长带来利润增加，现金流显著增强，17、18 年分别同比增长 环保工程及服务 上证指数 105.07%、100.65%，预计为公司未来发展保驾护航。 相关研究报告 我国水处理行业空间广阔，公司有望享受行业红利快速发展 我国近年水处理政策频出，同时辅之以财政资金配套，表明 对水环境治理的坚定决心。在市政水处理行业，我国城市饮用水 水源水质问题突出，水厂深度处理