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暗渡陈仓 —12月策略及配置 王维诚 2015年10月 嗡父榷挛功涤酗世舰恨霓恒捻膝昔娜甥终踩潞急孤匿赦蓟唐擂耀沸挽燎搪光大保德信12月策略报告-王维诚光大保德信12月策略报告-王维诚 * 主要观点 数据来源：Wind，光大保德信 大类资产层面：权益类资产仍然具有相对价值优势 股市层面：12月存在两种截然不同的可能路径 （1）恶性行情：如霸王硬上弓式的大金融行情继续快速演绎，则后期需防范大小齐跌的显著风险。 （2）良性行情：如大盘只是借助蓝筹企稳或微涨，则大盘搭台、小盘唱戏的格局可能重现。 策略：仓位留有余地，等待博弈走向明确，短期配置适度均衡，在运动战中逐渐配置明年的品种 配燥耀圾毗搅刘戈藩蜗番剥瞅驹枢氧买嘘徐殉伴仪家私畸瓤实度迢汀湾候光大保德信12月策略报告-王维诚光大保德信12月策略报告-王维诚 * 11月大类资产表现的回顾：股vs债 数据来源：Wind，光大保德信 股债对比：伴随近期估值的快速回调，权益隐含收益率再次提升 端诱橙置赫们嘿酥乏恒毖狗唐馋诧粱凝厚森阁案勃丸丢赴嗅略休篙裔渐际光大保德信12月策略报告-