永辉超市解读一、行业发展.PDF

永辉超市解读 一、行业发展 （一）互联网与传统零售 阶段一：线上冲击线下 代表性事件：以京东、天猫为代表的电子商务企业对线下传统零售的冲击，直接导致苏宁、 国美的亏损和市场份额的降低，上海徐家汇3C 数码商圈的关门倒闭。 阶段二：线上整合；线下转型 代表性事件：京东并购易迅战略联合腾讯，阿里系并购美图等，线上实现京东、阿里为核心 的双寡头体系；传统零售代表转型线下，苏宁发力苏宁易购，国美运营国美在线。 阶段三：线上线下融合，线下终端价值被重新挖掘 代表性事件： 2015年8 月，京东43亿战略投资永辉超市 2015年8 月，阿里283亿战略投资苏宁云商 2016年11月，阿里20亿战略投资三江购物 2016年12 月，阿里接盘联华超市 （二）零售行业发展 点评： (1)伴随线上线下从竞争到融合，永辉也实现了经营战略的转型： 完成全国区域布局和经营集群的划分，在西南和福建成熟发展基础之上其他区域进入终端 加密阶段。 实现行业第一口碑，与万达广场等最领先地产运营商战略合作展现公司经营实力。 传统门店实现从红标店到绿标店升级 ④从红海进军蓝海，新产品 永辉会员店 （便利店）、超级物种、彩食鲜B2B 进入快速发 展阶段，成为高效新增长点 ⑤与牛奶公司、京东、达曼国际的资本合作使得公司在供应链和运营体系上竞争力加强，建 立护城河。 (2)、在400 亿以上规模消费品零售企业只有永辉实现的两位数增长，大润发 （高鑫零售）、 华润万家表现其次；外资代表沃尔玛、家乐福均出现增长停滞和负增长。 二、财务数据 2017年一季度 2016年度 2015年度 2014 年度 营业收入 15,261,389,125.31 49,231,645,818.26 42,144,829,561.56 36,726,802,955.31 净利润 743,756,466.92 1,242,005,725.00 605,328,259.90 851,560,411.19 扣非净利润 727,922,215.26 1,086,860,313.67 649,515,162.70 706,739,382.80 非经常损益 15,834,251.66 155,145,411.33 -44,186,902.80 144,821,028.39 经营现金流量净额 901,759,429.33 1,928,186,576.21 1,538,355,678.44 2,016,093,844.46 经营现金流净利润/ 1.21 1.55 2.54 2.37 非经常损益利润占比 2.18% 14.27% -6.80% 20.49% 扣非净利润率 4.77% 2.21% 1.54% 1.92% 地区 主营业务收入 同比变动% 毛利率% 福建大区 3,293,556,262.43 0.83 18.40 增加 0.26 个百分点 华西大区 5,341,375,073.74 14.37 18.05 减少 0.05 个百分点 北京大区 2,392,488,661.08 13.02 15.35 增加 0.19 个百分点 安徽大区 992,359,590.16 20.13 17.28 增加 1.14 个百分点 河南大区 549,292,726.83 19.05