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投资学大作业 我国A股市场动量效应的实证研究 学号专业：金融 姓名：解雨薇 日期：2016年2月25日 我国A股市场动量效应的实证研究 摘要：动量效应是指股票的收益率有延续原来的运动方向的趋势；反转效应与动量效应相反，指股票的收益率趋势会发生逆转。这两种效应都是对有效市场假说的挑战。本文采用Jegadeesh和Titman（1993）的重叠抽样的方法，选取了1997-2014年A股市场的周度数据为样本，在短中期时间维度上检验动量效应的存在性，结果发现在收益率单标准下我国A股市场存在着较为明显的反转效应。 关键字：动量效应，反转效应 动量效应与反转效应的概述 （一）动量效应概述 动量效应，又称“惯性效应”，由Jegadeesh和Titman（1993）提出的，是指股票的收益率有延续原来的运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票。反转效应由De Bond与Thaler(1985)提出，与动量效应相反，指股票的收益率趋势会发生逆转，即指过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率将会低于过去收益率较低的股票。 有效市场假说认为价格已经充分得、迅速地反映了所有可获得的信息，因而投资者不可能根据已有的信息获得超额收益。但若存在动量效应，则可以买入过去表现好的股票，卖出过去表现差的股票，构造投资组合获得相对无风险