食品、饮料与烟草.PDFVIP

证券研究报告—2011 年行业研究报告 食品、饮料与烟草 发布时间：2011 年 7 月 5 日 —安全危机改变行业投资格局、品牌价值重塑企业核心 主要数据 投资评级 推荐 行业指数 4194.23 上证指数/深圳成指 2812.82/12441.17 投资要点： 公司家数 180 总市值(百万元) 1772668.12 2011 年上半年，食品饮料行业围绕的主题就是食品安全，频频出现 流通市值(百万元) 1359154.10 食品安全事件让整个行业蒙受了巨大损失，对行业未来的发展格局产 生了深刻的影响。在食品安全所导致的诚信危机背景下，决定消费者 消费意愿必将发生改变，同时城镇化的快速推进以及居民收入的稳步 52 周行情图 上涨也将改变消费者的消费理念。可以预计，决定消费者未来购买意 2010-7-5～2011-7-5 5502 愿将不再是价格，而是品牌、品质，安全消费将引领食品饮料行业未 4585 3668 来的发展格局。 2751 1834 通胀是影响中国经济复苏的主导因素，而且通胀将持续贯穿于全年。 917 0 在通胀背景下，原材料价格以及人工成本上涨已成为企业面临的普遍 10-7 10-10 11-1 11-4 食品、饮料与烟草 性问题。由于食品饮料属于消费行业，也是典型的防御性行业，下游 上证综指 需求刚性较强，受通胀影响较小，整个行业仍保持稳定的增速。 由于食品饮料行业为传统加工行业，多数属劳动密集型产业，毛利较 低。因此，在通胀背景下，如何转嫁原材料、人工成本上涨所形成的 相关研究报告 生产压力已成为企业保持盈利水平的先决条件。 《国元证券公司研究-泸州老窖（000568）调研 简报：品牌价值回归战略稳步推进》，2011-6-30 对于食品饮料行业而言，生产成本的刚性上涨已成为不争事实，这就