ArrowDebreu经济金融经济学王江课件最全面的最重要的内容.pptVIP

* * §3.1 Arrow-Debreu证券市场 Arrow-Debreu证券 定义3.1 状态 或有要求权： 状态为 时支付为1，其他状态支付为0的证券 Arrow-Debreu证券市场：由所有的AD证券，即它们的完全集合构成的证券市场 AD证券市场 在AD市场上，证券的种数等于可能的状态数，即 对应的支付矩阵，也即市场结构，是一个单位矩阵： §3.2 状态价格 状态价格：state price 状态 或有要求权在0期的价格： 状态价格的完全集合已知 状态价格向量： 状态价格严格为正，否则意味着套利机会 §3.3 市场的完备性 定义3.2 如果市场中的任一有限消费计划都可以通过有限成本的可交易证券的组合来融资，那么这个证券市场是完备的 AD市场是完备的： P36 例3.2 ◆一种债券：不完备 ◆两种AD债券：完备 ◆一种债券、一种股票：完备 §3.4 参与者的优化 ◆假设1期禀赋 ,即0期持有量 ◆复制组合：复制一个给定支付的组合 ◆金融财富：禀赋的总市值 ◆扩展价格向量： ◆预算约束：消费总成本=总财富 ◆2.6式优化问题（即3.4） ◆定理3.1 令 且 在C上连续，优化问题 3.4有解。 证明：消费计划集 且 , 中最小元素 严格为正 B中任何计划的任一元素小于 B有界