2019年三季度宏观经济与大类资产分析.PDF

2019年三季度 宏观经济与大类资产分析 部门：金融研究所 时间：2019年10月 摘要（1/3 ）  全球经济增长放缓 ，主要发达经济体货币政策重回宽松通道  当前主要发达国家经济增长均呈不同程度放缓 ，其中美国经济增速回落 ，三季度GDP环比折年率为1.9% ， 较二季度回落0.1个百分点。尽管失业率维持低位 ，核心通胀低位反弹 ，但新增非农与薪资增速低于预期。 结合零售增速震荡下行、制造业PMI、服务业PMI均延续下滑态势来看 ，美国经济下行预期不断加大 ；欧 元区经济持续低迷 ，下行风险引发市场忧虑。基于贸易不确定性以及全球制造业活动的大幅放缓 ，10月 IMF再度下调2019年全球GDP增速预期至3% ，创金融危机以来新低。OECD综合领先指标跌破2016年低 点 ，也反映世界经济增速呈回落态势。 海外货币政策宽松力度加大 ，美联储已连续三次降息；欧央行重启QE、货币宽松加码；新兴市场经济持续 承压 ，更多国家采取降息等货币宽松刺激措施。美国1