第6章-净现值与其他投资准绳.pptVIP

第 6 章 净现值与其他投资准绳 周小春 rachelzhou@scau.edu.cn 引文 ? 2008 年，北美汽车制造业遭遇了产能过剩 问题。据统计，通用汽车多达 12 加工厂超 过实际需要。但与此同时，丰田公司宣布 在密西西比图柏洛新建 8 家北美汽车装配厂 的计划，总投资 13 亿美元。 ? 丰田公司的投资决策符合股东价值最大化 吗？如何判断？ 第 6 章 净现值与其他投资准绳 一、净现值（ NPV ） 二、内含报酬率（ IRR ） 三、现值指数（ PI ） 四、投资回收期（ PP ） 五、平均会计报酬率（ ARR ） 六、投资项目评价标准的比较 七、资本预算实务 一、净现值 ( Net Present Value ) 净现值是指在整个建设和生产服务年限内各年净现 金流量按一定的折现率计算的现值之和 其中 ,NCFt = 第 t 期净现金流量 r= 项目资本成本或投资必要收益率，为简化假 设各年不变 n = 项目周期（指项目建设期和生产期） 决策标准： 单个项目，NPV ≥0 项目可行； 多个项目， NPV 越大越好。 第一节 净现值（ NPV ） ? ? ? ? n t t t r NCF NP