第三章第3节财务评价.pptxVIP

2．财务评价的目的 （1）衡量项目的财务盈利能力。 （2）为企业制定资金规划。 （3）为协调企业和国家利益提供依据。 3．财务评价的主要内容 （1）财务效益和费用的识别和计算。 （2）财务报表的编制。如流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表等。 （3）财务评价指标的计算和评价。 ;;1．生产规模与产品品种方案 2．销售收入 3．总投资估算及资金筹措资料 4．产品成本费用 5．职工人数、工资及福利费 6．项目实施进度 7．财会、金融、税务及其他有关规定。;序号;序 号;（3）投资各方现金流量表;2．利润与利润分配表;序号;3．财务计划现金流量表（续）;该表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债和所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率、速动比率，进行清偿能力的分析。 资产负债表见下表。;序号;序号;序号;序号;财务生存能力分析：通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累积盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。 财务可持续性：应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余资金不应出现负值。;（一）财务盈利性分析评价指标 1．财务内部收益率（FIRR） 财务内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是主要动态评价指标。 当FIRR≥i0时，项目盈利能力已满足最低要求，在财务上可以考虑接受。;全部投资回收期是以项目的净收益来回收项目总投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要时间。是反映项目财务上投资回收能力的主要静态指标。 投资回收期自建设开始年算起，也可注明自投产开始年算起的投资回收期。 净收益是税后利润、折旧与摊销及利息。 当Pt ≤Tc时，应认为项目在财务上是可以考虑接受的。;指按基准收益率或设定的收益率（当未制定基准收益率时），将各年的净现金流量折现到建设起点（建设期初）的现值之和。 财务净现值可以通过现金流量表计算求得。 当FNPV≥0时，表明项目获利能力达到或超过基准收益率（或设定的收益率）要求的获利水平，应认为项目是可考虑接收的。;总投资收益率表示总投资的盈利水平;项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平;1．资产负债率LOAR 反映项目所面临的财务风险程度，反映债权人发放贷款的安全程度。 ;;;流动比率是反映项目各年偿还流动负债能力的评价指标。 ;速动比率是反映项目快速偿还流动负债能力的指标。 ;（一）通货膨胀的概念 通货膨胀是指物价水平的持续、普遍的提高。通货膨胀使货币贬值，单位货币的购买力降低。 通货膨胀通常是以各种物价指数的变化情况来衡量其大小。 主要的物价指数有：消费品价格指数（CPI）和生产资料物价指数（PPI）等。 （二）通货膨胀对财务评价的影响;（1）固定资产投资，需要考虑涨价预备费。 （2）直接影响销售收入的大小。 （3）增加产品的成本。 （4）提高贷款的利率。 （5）内部收益率（税前）的实际值（IRRr）等于其名义值（IRRn） 减去通货膨胀率（f）。;（1）不变价格法。该方法采用基年（或建设初期）不变价格，投入物和产出物都不考虑通货膨胀率。 （2）考虑建设期通货膨胀的评价方法。只考虑建设期的通货膨胀因素，不考虑生产期各种因素的通货膨胀因素。 （3）简单时价法。同时考虑建设期和生产期的通货膨胀因素。以基年数据为基础，投入物和产出物均考虑通货膨胀因素。;;3．工程项目经济分析中的计算期 工程项目的计算周期一般包括两部分：建设期和项目的寿命周期（即生产经营期）。 生产经营期又分为投产期和达到设计生产能力期（达产期）。产经营期是投资的回收期和回报期，因而投资者希望其越长越好。