黑色建材专题报告：焦化去产限产政策及后续影响-20190821-华泰期货.pdf

华泰期货|黑色建材专题报告2019-08-21 焦化去产限产政策及后续影响 投资咨询业务资格： 证监许可 【2011】1289 号 摘要： 研究院 黑色及建材组 研究员 焦炭作为供给侧改革最晚的黑色产业，近几年去产能政策开始提上日程，河北、山东、 河南已实施2020 年底前炼焦产能与钢铁产能比达到0.4 左右的目标，制定“以钢定焦” 孙宏园 方案，加大独立焦化企业淘汰力度。河北和山西等地4.3 米焦炉产能置换目标要求在  021 2020 年和2021 年底前完成，整合辖区内焦化产业，改善空气质量。  sunny@ 从业资格号：F0233787 目前各地焦化去产能政策大多停留在政策文件上，具体的执行时间和淘汰产能数量未有 投资咨询号：Z0000105 明确数字，除江苏徐州地区外，均未明确到具体焦化厂，因此针对去产能产生的实际效 果估算难度较大，对于产量的影响可能大不如市场预期。各地的限产政策多数集中在延 联系人 长结焦时间，而由于实际监测难度较大，可能对于产量的影响也十分有限。 王英武 按照当前各地公布的政策来看，如若不折不扣的执行，那么对于2019 年的焦炭产量将  wangyingwu@ 有所影响，将造成下半年的供需缺口，从而推升焦炭价格走强。从文件公布的时间截止 从业资格号：F3054463 点来看，2020 年将是重要节点，如若全部推至2020 年执行，那么淘汰难度较大，新旧 产能替换将会产生一定的时间错配，从而使2020 年焦炭存在较大供需缺口，因此2019 年势必将执行部分产能置换和淘汰任务，这将有利于下半年焦炭价格提涨。目前来看， 王海涛 随着未来山东和江苏地区的去产能逐步落地，山西地区很有可能成为弥补供给缺口的主  wanghaitao@ 产地，那么2019 年下半年甚至2020 年，山西地区去产能政策落地难度相对较大，有可 从业资格号：F3057899 能拖至2021 年才开始实际执行。 申永刚  shenyonggang@ 从业资格号：F3063990 赵钰  0755  zhaoyu@