第一讲财务管理总论.pptxVIP

主要内容引言财务管理概念、内容和职能财务管理目标财务管理权利划分和组织机构财务管理环境引言 1.西方国家（美国）财务管理理论发展史 （1）20世纪初——20世纪20年代，重点放在与合并、联合、新企业组建和公司发行各类证券的有关法律问题上。 （2）20世纪30年代，重点从描述性、法律性学科转移到企业生存问题。即重视内部控制阶段。 （3）20世纪40年代——20世纪50年代，重点是资本预算理论。 （4）20世纪50年代后，开始重视资金结构、资产结构分析，数学模型得到发展； （5）近几年，西方国家财务理论发展趋势： ①投资决策需要对资本成本作精确的测定，引出资本成本问题研究； ②资本供应已不足，重新燃引了对资金筹集方法的研究，即金融创新问题。 ③企业兼并理论和技术 ④国际财务问题 ⑤社会财务问题 等等2.我国财务管理理论的发展 计划经济时代——没有实践推动力，发展很缓慢 80年代改革开放——起步 90年代的市场经济、国有企业的产权制度改革和资本市场的发展——财务管理理论迅速发展 财务管理理论离不开实践的推动一、财务管理概念、内容和职能（一）财务管理概念 财务管理是企业组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 财务活动——即资金活动或称资金运动 1. 什么是资金 资金是企业再生产过程中的财产物资价值的货币表现 2.什么是资金运动 资金运动是资金从一种占用形态向另一种占用形态转化 资金占用形态与资金实物形态相呼应 具体有货币资金、储备资金、未完工产品资金、固定资金和商品资金等 3.企业资金运动全过程 筹资、投资、分配财务关系 即经济利益关系，是由资金运动所引起企业和各有关利益主体所发生的经济利益关系。 1.筹资活动中企业与资金所有者发生利益关系（债权人、所有者） 2.投资活动中企业与被投资者要发生利益关系 与客户发生利益关系 企业内部各单位相互提供产品和劳务形成的利益关系（内部经济核算制情况下） 3.分配活动中企业与分配主体发生利益关系 国家 所有者 债权人 职工（税费形式） （分红） （利息） （工资） 在企业资金运动中 表面上看是钱与物的增减 实质是经济利益操纵的增减马克思《资本论》： 人与人之间最本质的关系是经济利益关系 （二）财务管理的主要内容 ——资金运动 具体包括： 筹资管理 投资管理 利润分配管理 财务专题管理 营运资金管理（三）财务管理的职能 做好 筹资决策 投资决策 利润分配决策二、财务管理的目标1.西方国家财务管理目标（总目标）（1）利润最大化目标→理由：利润很重要 存在问题： ①易导致企业短期行为 ②没考虑时间价值 ③没考虑风险因素 ④易造成不同规模企业之间横向比较模糊（2）资本利润率或每股收益最大化 存在问题：①没有考虑时间价值 ②没有考虑风险因素（3）股东财富最大化 在较完善的市场经济里，上市公司股东财富最大化 (股票价格最大化) 理由：在现代企业里，大多数利益相关者追求有限的风险和固定报偿，而企业所有者（即股东）承担余下的风险，从而有权占用各种资产和企业盈余。所以，企业理财工作应围绕所有者投入资金的报酬最大化上。其优点： ① 由于股票价格是今后企业收益的现值。 所以，此目标能克服上述两大理财目标没考虑时间价值因素和风险的价值因素。 ② 此目标要求企业追求长期利益最大化，从而克服了短期行为。 ③ 股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 所以，上世纪70、80年代，西方国家财务管理目标定位在股东财富最大化上。 股东财富最大化目标实现中的矛盾： ①股东与经营者的矛盾与协调 矛盾主要表现在： 逆向选择：经营者掩盖自身的不足 道德风险：即经营者为了自身利益，背离股东的目标，导致股东财富受损。例如，偷懒、滥用公款 矛盾协调： 经理人市场：利用接管压力和名誉损失 激励：股票期权 1993年[美]沃特迪斯尼公司董事长年薪为2.03亿美元，每天的收入超过50万美元，合每小时78000美元，原因是1984年该董事长接管该企业时，股票市价为22亿美元，1994年股票市价已变为220亿美元，该公司是把税后利润超过11%资本利益的额外部分的3%作为董事长的奖金。 监督： 完善企业治理结构：监事会、审计委员会等 借助加强内部管理 预算管理 内部控制制度：货币资金内部控制等 ②股东与债权人的矛盾和协调矛盾表现： 转移投资方向失败 举新债没征求老债权人意见矛盾协调： 限制性借款：规定投资方向；新债限制 定期提供报表股东财富最大化目标的缺点： ① 它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用； ② 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； ③ 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。把不可控因素引入理财目标是不合理的