第八章员工持股与股份回购.pptxVIP

教学内容 第一节 雇员持股计划（ESOP） 第二节 股份回购第一节 员工持股计划（ESOP）一、ESOP的本质、意义二、ESOP的历史三、ESOP的种类四、企业组建ESOP的原因五、ESOP的运用（举例）一、ESOP的本质和意义ESOP的概念和意义ESOP的本质ESOP的概念和意义是一种针对企业员工的股票奖励计划。它有两方面的意义：促进员工持股和帮助顾主融资。ESOP的本质美国养老金计划的种类ESOP的本质美国养老金计划的种类 统一福利公式 确定福利计划 单位福利公式员工养老计划 股票奖励计划 确定捐献计划 利润分享计划 现金购买计划ESOP的本质 ESOP属于确定捐献、雇员福利养老金计划。 美国《1974年雇员退休收入保障法》规定， ESOP包括股票奖励计划，或以主要投资于合格的雇主证券为目的的股票奖励计划和现金购买计划的混合计划。这些计划接受股票或现金，由计划经理人购买股票。股票奖励计划可以决定每年的投资金额。 本质：是一种股票奖励计划，但被要求主要投资于雇主企业的证券。员工持股计划的历史资本市场发展的影响 与“人民资本主义”的观点的联系政府立法推动ESOP与雇员股票购买计划、经理人员激励计划的区别ESOP经理人员激励方案激励对象普通雇员高级管理人员及其他雇员实现目标改善雇员福利使经理人员目标与股东一致激励形式股票捐赠计划、购买计划、利润分享计划 激励性股票期权（ISOS）、股票增值权（SARS） 三、ESOP的种类已运用杠杆型可运用杠杆型不可运用杠杆型可进行纳税抵免型已运用杠杆型ESOP该计划通过借款来购买雇主企业的证券。雇主企业每年对ESOP的捐款被用来支付贷款利息及偿还部分本金，公司是可以将利息作为免税费用的，本金不行。可运用杠杆型的ESOP该计划得到了可利用杠杆的授权，但没有被要求进行借款。税收减免型ESOP公司将相应金额捐赠给ESOP，就可以享受相应的税收减免的优惠待遇。杠杆化的ESOP概念杠杆化的ESOP的本质杠杆化ESOP的概念养老基金可以被称为ESOP基金或信托，由公司捐赠。在一个基本的ESOP中，公司的捐赠可以是现金，也可以是该公司的证券。像普通养老基金一样， ESOP也可以接受雇员的捐赠。但与常见的养老基金分散化投资不同， ESOP只投资于捐赠公司的证券。杠杆化的ESOP的本质 ESOP信托 5 ＄ ＄ 4 ＄ 1 ＄ 3 股票 票据 2 金融机构企业担保书金融机构贷款给ESOP， ESOP签署本票（金融机构将资金转移给ESOP ，换回书面的债务契约）；捐赠企业出具担保书（一般情况下，捐赠公司对贷款进行担保）；ESOP信托从捐款企业购买股票（由于捐赠公司负有潜在的债务责任，所以，在它担保的贷款被还清之前，它实际上是不会将股票真正转到ESOP 信托名下的，随贷款本金的偿还，该企业将股票逐步转入ESOP 信托名下）；企业捐赠现金给ESOP信托；ESOP用现金偿付贷款本息（偿还金融机构贷款本息的资金来自于该企业的捐赠。该企业捐赠的利息或本金都是纳税时可以扣除的费用）。四、企业组建ESOP的原因 原因 % 雇员福利 91纳税优惠 74提高生产效率 70从主要持股者手中购买股票 38降低股票交易量 36将主要所有权转移给雇员 32为投资筹措资金 24 原因 %减少怠工 14避免成立工会 8防御敌意接管 5挽救衰退中的公司 4作为降低薪水的交换 3将公司转为非上市 1其他 ≤0.5对组建ESOP的担心经理人员对ESOP的控制,可能导致经理人员为了自身利益而进行交易,损害所代表工人的利益,导致利益冲突.纳税优惠可以使垂死挣扎的企业继续生存一段时间，但却阻