公司理财3长期投资决策研究报告.pptVIP

第三章 长期投资决策;§3.1 投资的意义; 投资的种类;程序：;一、现金流量的概念;权责发生制计算利润额的缺陷：;三、确定现金流量的假设;四、现金流量的内容;三大决策引发的现金流量变化 1) 营业活动现金流 2)投资活动现金流 3)筹资活动现金流;3. 净现金流量(NCF);4. 折旧和税收对现金流的影响;五、估计现金流的注意事项;例：某公司90年曾打算新建一车间，请一会计公司作可行性分析，支付咨询费5万元。作为费用已入帐，但由于有了更好的投资机会，项目被搁置下来。92年旧事重提，问该笔咨询费是否为相关成本？;(2) 不要忽视机会成本;例：新建车间新产品上市，原有产品销售很可能减少，整个公司的销售额也许不增加甚至减少。;利润是按照权责发生制确定的；现金净流量是按收付实现制确定的。;(2) 利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受其影响 表3-1;(2) 考虑税收(直线折旧法)， 利润和现金流量均受折旧方法等因素的影响 表3-2;加速折旧法;(3) 在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。;一、非贴现现金流量法;(2) 公式;项目;(3) 评判：;2. 会计收益率法 (ARR-Accounting Rate of Return);二、贴现现金流量指标;1000;(3) 评判：;2. 净现值指数 (净现值率) NPVI：;