财务管理、公司理财 曲国霞 厦门路桥长期借款筹资案例.docVIP

PAGE 24 厦门路桥长期借款、财政补贴筹资案例 案例目标：本案例介绍了厦门路桥上市过程、主营业务以及资产置换等相关情况，该公司资金主要来源为长期借款，同时财政补贴也对公司有重大影响，这与公司所处的行业及经营阶段有关。本案例试图说明企业的筹资模式与行业特性是紧密联系的，负债筹资是企业一个重要的选择途径，但对企业经营业绩会有较大影响。 厦门路桥股份有限公司（股票代码：000905）2004年9月27日发布公告称，该公司名称变更为厦门港务发展股份有限公司。厦门港务发展股份有限公司已在厦门市工商行政管理局进行了变更登记，并获发新的企业法人营业执照。经公司申请，深圳证券交易所核准，公司证券简称自2004年9月28日起变更为“厦门港务”，公司证券代码不变（因为本案例主要介绍更名前的情况，所以以下对该公司仍简称“厦门路桥”）。 2003年9月25日，厦门路桥与厦门港务集团有限公司签署了涉及10亿元资产的重大资产置换协议，厦门路桥将拥有的厦门大桥和海沧大桥的资产和相应负债以及在储运公司、房地产公司和旅游公司的权益性资产与厦门港务集团拥有的东渡分公司全部净资产以及在理货公司、物流公司、外代公司、国内船代和鹭榕水铁的权益性资产和部分土地使用权进行置换。 此次交易完成后，厦门港务集团成为了公司新的第一大股东。此次资产置换完成后，厦门路桥的主营业务从大桥经营、维护和管理转变为以港口为依托的综合物流业务以及散货、件杂货和内贸集装箱的装卸、堆存和仓储等业务。2004年9月15日，厦门路桥公告称，公司原控股股东厦门市路桥建设投资总公司将所持“厦门路桥”16262万国家股（占总股本55.13%）无偿转让给厦门港务集团有限公司的股权过户手续已于2004年9月10日办理完毕。本次股权转让后，厦门市路桥建设投资总公司不再持有厦门路桥股份，厦门港务持有厦门路桥股份16262万股，占总股本的55.13%，成为厦门路桥第一大股东，股份性质为发起人国家股。 一、厦门路桥及其控股公司简介 （一）厦门路桥 厦门路桥是由厦门市路桥建设投资总公司独家发起，向社会公开发行人民币普通股，以募集方式设立的股份有限公司。厦门市路桥建设投资总公司将厦门大桥管理分公司及在建的海沧大桥工程的全部净资产纳入股份公司，以69.63%的折股比例折为国家股20,000万股，以募集设立方式设立厦门路桥股份有限公司。 国家股股权由厦门市国有资产管理局和交通部分别授权厦门市路桥建设投资总公司、华建交通经济开发中心持有。 厦门路桥从事的主要业务是，海沧大桥的投资建设，对公司所属的厦门大桥及建成后的海沧大桥的经营管理，即主要从事过桥费的征收、桥区路面的维护、桥区环境的绿化。 1．厦门大桥 厦门大桥为一座横跨厦门岛与集美之间的高集海峡的四车道双向高等级公路桥梁，是我国第一座跨越海峡的公路大桥。该桥由主桥、集美立交桥（大陆一端）、 高崎引道（厦门岛一端）和自动化管理系统组成。厦门大桥主桥长2,070米，宽23.5米，两端引道长855米，分别与主干公路324国道福（州）厦（门）线、厦（门）漳（州）线、厦漳泉高速公路及集美旅游区相接。 厦门大桥于1992年投入商业运营。1992 年厦门大桥的日均交通流量21,790辆（以小客车计，下同），1997 年的日均交通量达到41,807辆，年递增速度为13.9%。 2．海沧大桥 厦门路桥上市时海沧大桥正在建设中，是我国第一座三跨吊钢箱梁悬索桥。该桥起于海沧台商投资开发区，西引道与海沧马青公路相接，经火烧屿北部，止于厦门岛仙岳路与七星路交口，全长5,926米，主桥采用双向六车道，加设紧急停车带。厦门海沧大桥工程总投资人民币287,400万元，于1999年12月30 日举行了通车典礼，2000年1月3日开始收费。 （二）厦门路桥建设投资总公司 厦门市路桥建设投资总公司是厦门路桥的发起人，1993年经批准在原厦门市公路建设管理处的基础上组建成立。公司为大型国有独资企业，集专业大中型桥梁、中高等级公（道）路、隧道及配套设施工程的投资建设和项目经营管理为一体，注册资本人民币30,906万元。 1993年以来，路桥总公司充分发挥独特的企业优势，应用各种融资手段，为厦门市政基础设施建设筹措大量资金，组织建设了多项重点路桥工程。截至1997年12 月，路桥总公司承担建设的公（道）路和桥梁累计完成投资达271,699万元，已完工的项目主要有：厦门大桥、新阳大桥、海沧公路网工程、石鼓山立交桥、同集路、集灌路、环岛路一期、厦漳高速公路厦门段，泉厦高速公路连接线、集美立交改造、福厦路整治工程等，总里程126.83公里。 　　 二、招股上市 厦门路桥上市发行前，公司股本总额为20,000万股，全部为国家股，由厦门市国有资产管理局、交通部分别授权路桥总公司、华建交通经济开发中心持有，持股比例分