最优风险资产组合投资学上海财经大学专业知识讲座.pptVIP

本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。文档如有不 当之处，请联系本人或网站删除。 1 一、分散化和组合风险 （一）投资决策 ? 决策过程可以划分为自上而下的 3 步： 1. 风险资产与无风险资产之间的资本配置 2. 各类资产间的配置 3. 每类资产内部的证券选择 本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。文档如有不 当之处，请联系本人或网站删除。 2 （二）投资组合风险构成 ? 市场风险 ? 系统性风险或不可分散风险 ? 公司特有风险 ? 非系统风险或可分散风险 P128 图 7.1 组合风险关于股票数量的函数 本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。文档如有不 当之处，请联系本人或网站删除。 3 图 7.2 组合分散化 本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。文档如有不 当之处，请联系本人或网站删除。 4 （三）协方差和相关性 ? 投资组合的风险取决于投资各组合中资产收 益率的相关性。 ? 协方差和相关系数提供了衡量两种资产收益 变化的方式。 ? 协方差被用于揭示一个由两种证券构成的资 产组合中这两种证券未来可能收益率之间的 相互关系。 ? 1 、协方差计算公式 )] ( [ )] ( [