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金融信息例子 【篇一：金融信息例子】 我们以家用电器产业链为例，来简单讨论供应链金融的应用。 苏宁电器作为电器产业链中信用资质非常高的核心企业，其融资成 本远远低于其大部分中小供应商与其下游经销商或消费者。因此， 供应链金融达到的理想均衡状态是苏宁电器应当担任整个供应链向 外部融资的职责。然而，现实的情况如何呢？下面我们摘取苏宁电 器近 3 年的主要财务数据。 表：苏宁电器财务数据 （来自于苏宁电器 2011 年年报 ），单位，千元 项目 2011 年 2010 年 总资产 59,786,473 43,907,382 负债总计 36,755,935 25,061,991 净资产 23,030,538 18,845,391 货币资金 22,740,084 19,351,838 应收账款 1,841,778 1,104,611 应收票据 7,265 2,505 存货 13,426,741 9,474,449 金融性负债 1,665,686 317,789 应付票据 20,617,593 14,277,320 应付账款 8,525,857 6,839,024 营业收入 93,888,580 75,504,739 营业利润 6,444,081 5,431,948 净经营性现金流 6,588,520 3,881,336 其中，应付票据与应付账款为经营性负债，为苏宁在采购电器的过 程中欠其供应商的货款；应收账款与应收票据为其赊销电器给客户， 形成的对客户的债权。研究苏宁财务可以发现，苏宁电器主要是通 过经营性负债，欠其上游供应商的货款来为其资产进行融资，其应 付账款与应付票据之和占其总负债的比例为 79.3% 。这是由于在电 器行业销售渠道为王的竞争格局中，苏宁电器处于相对强势地位， 因此在与供应商在结账方式上占据主动。 另一方面，由于电器零售目前都为现金结付，因此苏宁电器的应收 账款和应收票据金额很小，只相当于其应付的 6.3% 。苏宁的流动资 产主要为存货。如果苏宁电器的供应商采购原材料制造电器时需要 外部融资，而其外部融资的成本高于苏宁电器的话，明显从整个供 应链而言，这种情况下供应链没有达到融资成本最小化。这种现象 与供应链金融理论推导的应该由苏宁电器融资的结论相违背。如果 苏宁电器能够通过外部融资，以现金支付给其供应商，以代替供应 商的外部融资，而将节省下来的融资成本通过降低商品价格的方式 在苏宁电器与其供应商之间分配的话，显然这是一种帕累托改进。 而这无需苏宁电器具备任何额外的能力与付出。 供应链金融可以改善这一状况。 苏宁电器通过开具承兑汇票，可以大大降低整个供应链中的融资成 本。苏宁电器通过存入相当于开票金融一定比例的保证金到承兑银 行，承兑银行对苏宁开具的商业汇票进行承兑。苏宁电器用承兑汇 票来代替现金支付给供应商，由于银行承兑汇票将银行信用注入， 因此供应商可以方便地将票据贴现。从整个供应链的角度考虑，这 种方式的融资成本为汇票贴现利息、承兑费用及保证金的沉淀成本 之和，上段所提的苏宁融资再以现金支付供应商的方式的融资成本 是苏宁的债务利息，哪种方式更优，要比较两者的成本。 供应商拥有对苏宁电器的应收账款，这属于债权资产，而且是高信 用的债权。利用该应收账款进行融资，有几种方式，以应收账款质 押贷款、出售应收账款以及应收账款证券化。 银行的保理业务，是供应商将其对劳宁电器的应收账款出售给商业 银行。有两种形式，一种是有追索权的保理业务，即当劳宁电器违 约无法履行偿款责任时，银行有权利向供应商行使追索权，要求供 应商履行偿还责任。从风险的角度考虑，这本质上等同于应收账款 质押贷款。一种是无追索权的保理业务，即供应商将应收账款出售 后，不承担任何责任，这在本质上属于出售应收账款。显然，保理 业务能够有效将苏宁电器的高信用引用到金融交易中，从而大大降 低了银行在融资中的信用风险。 我们再以工程机械产业链来讨论供应链金融另一种形式的应用。 某某重工作为工程机械产业链中的核心企业，具备很高的信用。其 客户多为中小型施工企业甚至个体户，显然客户的信用远远低于某 某重工。对于工程机械这种单一价格较高的客户，其往往需要融资 才能购买或者因为资金不足而放弃购买。显然，某某重工通过外部 融资，再将工程机构以按揭贷款的方式卖给这些融资成本高或不能 融资的客户，可以节省整个供应链的融资成本。某某重工则形成了 较多的应收账款。通常客户通过按揭购买某某重工的工程机械，相 比其现金支付，其实际支付的利息成本通常是比较高的，远高于某 某重工的融资成本。通过这种方式，某某重工不但可以赚取利差， 也能够有效促进其产品的销售。目前，国内很多工程机构生产厂家 设立融资租赁公司，为其下游客户购买产品提供资金支持，以在与 其他厂商的竞争中获得优势。 表：某某重工