美国私人投资中的两个重要协议.docVIP

转）美国风险投资中的两个重要协议（一） 美国风险投资中的两个重要协议（一）来源：Chinaibi??发布人：admin??时间：2006-7-18 17:05:32　　　美国是目前世界上风险投资业最为发达的国家。以风险投资家作为普通合伙人，资本投资者作为有限合伙人的有限合伙公司是目前美国风险投资业中最主要的投资中介机构。据《风险经济学》调查，１９８７年占当年全美３００亿美元风险资本总额２／３的５００家公司均为有限合伙公司，而到了１９９５年，有限合伙公司参与的风险投资为１４３２亿美元，所占市场份额达到81.2％。美国风险投资业长期的发展实践证明，有限合伙公司能有效地解决风险投资中相当突出的信息不对称和激励问题，处理好资金投资者与风险投资家以及有限合伙公司与风险企业之间的关系。其组建和运作主要是通过两个法律文件即合伙协议和股票购买协议来实现代理成本和运作成本的最优化。 　　一、合伙协议（Partnership Agreement） 　　合伙协议是由风险资本的投资者与风险投资家或资深经理人之间签署的用以规范两者之间的关系，明确各自权利与义务的法律性文件。其主要要素如下： 　　１．法律结构 风险投资基金采取有限合伙的组织形式有其法律上和税收上的考虑。有限合伙公司的收入不是按公司征税，而是按个人合伙收入征税，它是一级税赋制。另外，合伙人分配股票时不会导致应税收入的立即被确认：只有