债市启明系列：地产投资增速转正之后怎么看？-20200427-中信证券.pdfVIP

证券 地产投资增速转正之后怎么看？ 债市启明系列 ｜2019.4.27 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 3 月房地产投资的表现可谓是一枝独秀，在年初普遍看空的情况下，同比增速反而率 先转正，较去年3 月增长了1.14%。我们认为短期地产投资仍将延续回暖势头，建安 投资的弹性更大，而土地购置费预计难以保持类似于3 月的高增速。地产投资中长期 的趋势可能还需要进一步观察政策以及受其影响的需求端表现。 ▍土地购置费和建筑工程投资带动 3 月地产投资超预期回暖。一季度公布的经济数 明明 据整体偏弱，而地产投资表现一枝独秀。究其原因，土地购置费是支撑3 月地产投 首席FICC 分析师 资转正的主要因素，建筑工程投资降幅的收窄也提供了较大的边际拉动。具体