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美国大豆期货市场的发展与演变 马瑾 （大连商品交易所 116023） 【摘要】：通过梳理美国大豆期货充满竞争和创新发展的历程，发现现货市场规模和贸易 活跃程度只是品种活跃的客观条件。在尊重期货市场标准化交易等基础要求的同时，以现 货贸易在不同发展时期所展现出的规律和特点为指导，积极探索创新合约规则和品种运行 制度，提高品种运行效率，提高为产业服务的能力和水平，才是期货品种保持长盛不衰的 根本原因。 【关键词】：大豆期货、市场运行效率、合约制度创新 [JEl] G13 [文献标识码] A 一、导言 作为期货市场最早上市的农产品之一，美国大豆期货经过76 年的发展1，已经成为国 际大豆贸易的主要定价中心，为4 成2 以上的大豆跨国贸易提供定价基准。 回顾美国大豆期货的发展历程，大致可以分为充满竞争的初创期、不断创新的发展期 和结构稳定的成熟期三个阶段。1936 年到 1997 年间，美国先后有五家交易所推出过大豆 期货交易 3 。五家交易所上市的大豆期货合约主要条款相同或类似，交易所依托所在地的