国企海外融资.doc

……………………………………………………………精品资料推荐………………………………………………… ……………………………………………………………精品资料推荐………………………………………………… PAGE 2 PAGE 1 ……………………………………………………………精品资料推荐………………………………………………… 国企海外融资 随着香港股市的持续回暖，中国企业的IPO与筹资行动再度活跃。继前期中国电信配股之后，中国最大的棉纺织生产与出口商魏桥纺织于本周一公布了其配股的计划，中国乳制品产销商蒙牛乳业的公开招股也于周二顺利进行，中海集装箱的新股也将在不久后上市。一系列中国大型企业步入海外融资，这无疑是投资中国概念的一场盛宴。H股市场的规模与容量将逐步扩充，其在香港市场的份量也将加重。(当前行情下上班族究竟应该如何操作) ????众多的内地大型企业选择在H股板块上市有其自身的理由。 ????首先，内地市场的制度性缺陷与资金短缺加大了企业的融资成本，并带来上市后的一系列问题。目前内地证券市场还处在一个不太成熟的阶段，其市场规模较小、发行机制的市场化程度较低、信息披露机制不完善，这些制约了内地证券市场持续稳定发展。市场结构单一、金融创新机制缺乏等问题还将在一定时期内存在，使得内地企业在上市的融资规模、融资方式、融资时间等方面存在诸多限制。尽管近期中小企业板块已正式启动，但就目前来说，内地的市场资金容量还是比较有限的，如果上述这些超级航母下线势必会撼动整个大势，导致资金分流，这无论是对投资者还是管理层都是无法容忍的。而选择H股板块上市，香港相对内地来说是一个比较成熟且开放的市场，有比较好的上市机制，同时企业融资较为容易，对市场影响不大。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) ????其次，从上市时间与融资成本考虑，海外上市也比较适宜。由于程序市场化、手续透明化，上市的周期相对较短。香港拟上市公司一般6-12个月就可以挂牌交易，而在内地主板上市，企业从改制、辅导一年到通过发审会再到发行，往往需要三年左右的时间。另外，海外证券市场再融资成本低、灵活性强，只要发得出去，可随时进行增发，甚至可以私募配售，这也是吸引内地企业海外上市的重要因素。 ????目前，相当一批中资企业的再融资额已经大大超过了IPO。同时，随着对外开放不断深入，内地企业与海外市场的联系日益密切，企业海外上市的交易成本也随之降低，在选择上市地时有了更大的自主性。为吸引内地企业到海外上市，海外交易所纷纷加强对内地企业的宣传和服务，并降低准入门槛。如香港交易所修订了主板《上市规则》，规定市值达到40亿港元的公司申请上市不需要连续3年的盈利纪录，中国人寿就是典型且较为成功案例，这就为大型公司IPO放宽了市场准入条件，给内地大型公司赴海外上市打开了方便之门。 ????第三，这是一个企业国际化的重要标志。香港市场是一个自由的市场，在这个市场里存在着大量的国际投资机构与投资人，他们审视一个企业往往用长远的投资眼光而非短浅的投机心态，这是成熟市场的标志。因而内地大型企业赴香港上市，有利于结交长期的国际战略投资机构与投资者，有利于企业长远的发展。目前就有很多A股的上市企业准备走由A股到H股的模式，如中兴通讯、民生银行等。尽管市场也有反对的声音，但这似乎是一种发展的趋势，它们走出去，做大做强，应该是更多投资人的梦想。