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关于投资分析师能影响股票价格不对称性的探讨 [关键词] 分析师研究报告; 公司特质信息含量; 股价同步性; 文本分析; 机器学习 一、 引言 股价同步性指个股价格波动与市场价格波动之间的关联性， 是财务与金融学领域备受关注的研究热点之一。 由于股价同步性反映了公司特质信息融入股价的程度，学术界把股价同步性作为衡量股票市场信息传递效率的指标，并研究股价同步性对公司经营活动产生的影响。 现有研究普遍认为，中国的股票市场股价同步性较高，公司特质信息不能较好地融入股价，严重损害了资本市场资源配置能力(Morck et al.，2000;Jin and Myers，2006;Gul et al.，2010;黄俊和郭照蕊，2014)，因而在中国的资本市场上，对股价同步性的研究具有重要的理论和实践意义。 与此同时，当前中国正处于金融改革的新阶段(李扬，2014)。 党的十九大报告中明确提出，新时代中国金融发展与建设的方 向为深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力。 显然，只有在股票价格充分反映公司特质信息的前提下，金融市场才能发挥合理配置资源的能力，进而服务于实体经济，因此，关注资本市场信息传递效率亦是中国金融领域研究的当务之急。 在前述背景下，关注股价同步性的成因，并且研究如何降低股价同步性，是一项重要而迫切的任务，对提高资本市场定价效率，促进中国金融市场健