疫情对食品饮料行业的影响分析.docx

PAGE PAGE 10 内容目录 一、乳制品：终端景气恢复尚待时日，费用短期存不确定性 4 结论及投资建议：长期看好乳业双寡头，短期关注动销恢复进度 4 渠道信息：4 月初动销压力犹存，双寡头额外费用支持 3 月末缩减 4 4 月初整体终端景气度约恢复至 80%正常水平，预计双寡头 Q1 终端增速相仿4 渠道库存压力 4 月初有所减轻，同比仍高于去年同期 4 双寡头额外费用率持续约一个月，3 月末费用率均有收缩 5 线上销售表现平稳，团购亦贡献边际增量 5 低温牛奶受影响最小，供给端逐渐恢复之后，刚性需求支撑良好动销 6 二. 调味品：餐饮动销受阻短期库