疫情下食品饮料的“危”与“机”分析.docx

PAGE PAGE 10 正文目录 白酒展望：疫情促白酒库存出清，刺激政策或将拉动需求 4 基本面回顾：19 年顺利收官，高端和次高端增速更快 4 估值视角：显著高于历史中枢，龙头享受溢价 5 结构视角：更看好行业高端白酒的收入增长稳定性 6 疫情影响：分化加剧，龙头抗风险能力更强 6 大众品展望：必选表现更优，静待餐饮复苏 9 调味品：消费需求偏刚性，龙头市场份额有望提升 9 基本面回顾：刚性需求特征尽显，增速稳定 9 疫情影响：疫情影响短期餐饮端需求 10 啤酒：高端化进程持续，20Q1 疫情冲击大 11 基本面回顾：产量维稳，重点关注产品