计算机行业云计算专题报告之二：海外巨头一季度云业务高增，国内多因素共振景气度上行-20200514-东莞证券.pdf

计算机行业 行 推荐 （维持） 云计算专题报告之二 业 风险评级：中风险 海外巨头一季度云业务高增，国内多因素共振景气度上行 专 2020年5月14 日 投资要点： 题 魏红梅  海外巨头Q1云业务高增，疫情不改企业数字化进程。自2月底开始，海 SAC执业证书编号： 外疫情出现加速蔓延的情况，多个国家陆续停工停学。受此影响，在线 S0340513040002 视频/游戏、远程办公/教学等宅经济的需求集中式爆发，云计算的使用 电话：0769 量出现大幅度增长，进一步助推海外三大云计算巨头实现业绩增长。一 邮箱：whm2@ 季度亚马逊、微软、谷歌云业务收入同比分别增长32.78%、27.28%和 研究助理：罗炜斌 52.16%，业务增速维持高位。资本开支方面，亚马逊、微软、谷歌一季 SAC执业证书编号： 度资本开支同比分别增长99.49%、46.86%和29.47%，主要投向支撑云业 S0340119020010 务发展的基础设施。展望二季度，三大巨头继续看好企业数字化进程， 电话：0769 其中谷歌管理层表示很多企业在疫情中逐渐意识到上云的好处，有望进 邮箱： luoweibin@ 一步加速企业上云进度。资本开支方面，微软预计后续资本开支将继续 出现连续性增长，用以支撑不断增长的云服务需求。谷歌则预计今年资 行业指数走势 本开支略微下降，但针对基础设施的投资上将与去年的投资额持平，并 行 且服务器的采购花费将超过数据中心的建设支出。 业  上游芯片厂商业绩超预期，英特尔预计云需求保持强劲。英特尔DCG业 研 务一季度收入69.93亿美元，同比增长42.66%，增速创近5年高点，超市 究 场预期，一方面系由于去年同期基数较低，另一方面系海外云计算厂商 延续2019Q3以来资本开支的回暖所致。BMC业务方面，信骅科技营收保 资料来源：东莞证券研究所，Wind 持2019H2以来的反弹趋势，2020年1月、2月、3月营收同比分别增长 相关报告 11.15%、50.93%和41.85%。展望二季度，英特尔预计云基础设施的旺盛 云计算专题报告：大数据时代云计算 需求仍将持续，并有望贯穿至2020H2；对于业绩指引，英特尔预计二季 空间广阔，西学东渐看我国发展趋势 度总体收入为185亿美元，其中，数据中心业务线收入同比增长约25%。  国内多因素共振，景气度持续上行。需求层面：与线下模式相比，云应 用无论在效率或成本上均有优势，企业上云的趋势不会改变，目前国内 云计算市场渗透率仍有较大提升空间；同时，疫情之下云应用的优势进 一步更新了企业及用户对云计算的认知，有望进一步加速上云的进度。