第十五讲现代数学模型分析方法资料教程.pptVIP

第十五讲 金融市场的现代数学模型分析方法 ;一、无风险证券的估价;2.现值、即期利率和到期收益率、贴现因子 ;2.证券投资收益和风险的衡量 ;证券收益的衡量;证券风险的衡量;如果两种证券a、b占证券组合P的投资比重分别为Xa、Xb，显然，Xa+ Xb =1,那么该证券组合的风险就可以用下面的公式计算: 或者， 一般地，当证券组合P包含了n种证券时，其风险可表示为： ;3.风险偏好和均值－方差效用函数 ;三、资产组合理论;为了简化分析，托宾做了下述假定: (1) 在持有的资产总额中，货币资产与非货币资产的比例业已确定，资产组合理论要讨论的问题是在货币资产内部，现金货币资产和非现金货币资产的划分比例问题。 (2) 先分析现金与一种非现金货币资产（统一公债,由英国政府1751年发行，每年支付一笔固定的利息但是没有还本期限的债券）的组合，然后推广到现金与多种非现金货币资产组合的情形。 (3) 假定投资者拥有的货币资产中，现金的比重为X1，统一公债的比重为X2，并且比重为X1+X2＝1。 (4) 假定现金的收益为0，风险也为0；统一公债每年的固定收益为r（面值为一个货币单位，如1英镑）。此外，统一公债还会给投资者带来资本利得或资本损失(capital gain or loss)，定义为g。 (5) X1和X2的比例，并非简单的取决于r+g的大小，而是取决于投资者对统一公债