场外市场分析.pptx

场外市场中小企业融资新途径 上海股权托管交易中心经上海市政府批准设立，归属上海市金融服务办公室监管，遵循中国证监会对多层次资本市场体系建设的统一要求，是上海市国际金融中心建设的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。上海股权托管交易中心非上市股份转让系统自2012年2月15日开业以来，取得了令人瞩目的优异业绩。但由于中小微企业数量众多，而目前资本市场容量有限，与投资者广泛和多元的投资需求不相适应。在此背景下，上海股权托管交易中心推出了中小企业股权报价系统，为更多的企业提供对接资本市场的机会，成为企业与金融机构、投资者信息互通的桥梁。上海股权托管交易中心现已形成“一市两板”的新格局：在一个市场——上海股权托管交易市场，构建非上市股份有限公司股份转让系统（“转让系统”、“E板”）、中小企业股权报价系统（“报价系统”、“Q板”）两个板，为不同类型、不同状态、不同阶段的企业提供对接资本市场的机会及相适的资本市场服务。报价系统以系统平台为载体，为挂牌企业提供包括挂牌、信息披露、股权融资、债权融资、收购兼并、人员培训、专业指导、企业展示、品牌宣传等多元化服务。1问题一：中小企业如何高效融资股权融资债权融资财政补贴税收优惠一、中小企业如何高效融资2431中小板创业板场外市场火炬计划863计划星火计划其他科研项目银行贷款商业贷款信用社贷款民间贷款其他资金拆借双软企业国家高新企业其他税收优惠1、企业的融资途径一、中小企业如何高效融资2、中小企业融资难的原因银行风控严格企业重组购并业务发展不完善多层次资本市场体系不健全场外交易市场主板新三板（北京）上海股权托管交易市场（上海股交中心）……创业板（深交所）上交所主板深交所主板深交所中小板一、中小企业如何高效融资主板： 行业龙头、大型、骨干型企业3、中国多层次资本市场体系创业板：高成长、自主创新型企业场外市场：初创期或成长初期、具有持续经营能力,符合一定规范条件的企业一、中小企业如何高效融资4、各层次资本市场挂牌上市条件 主板（包括中小板）创业板场外市场（上海股交中心为例）在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3）最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2）最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛最低，仅要求：1）业务基本独立，具有持续经营能力；2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3）在经营和管理上具备风险控制能力；4）治理结构健全，运作规范；5）股份的发行、转让合法合规；6）非货币出资时存续1年。 场外市场门槛：无盈利、财务要求，强调持续经营能力与规范运作2问题二：中小企业如何选择合适的场外市场二、中小企业如何选择合适的场外市场1、市场的生命力与国务院的关系项目场外市场国务院批准新三板、上海股交中心国务院文件支持天交所、重庆股份转让中心无国务院文件支持浙江股交中心、前海股交中心经国务院同意的《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》（发改财金〔2011〕2991号)“以上海股权托管交易中心建设为载体，积极探索非上市公司股权托管和非公开转让市场建设”上海市政府发布的《关于推进上海股权托管交易市场建设的若干意见》（沪府发〔2011〕99号二、中小企业如何选择合适的场外市场1、市场的生命力与市政府的关系上海股权托管交易中心开盘二、中小企业如何选择合适的场外市场1、市场的生命力与证监会的关系项目场外市场交易场所证监会全资新三板证监会为二股东上海股交中心、浙江股权交易中心与证监会无关天交所、重庆股交中心、前海股交中心...二、中小企业如何选择合适的场外市场1、市场的生命力挂牌审核严格程度项目场外市场交易场所最严格上海股交中心严格新三板不严格天交所、重庆股交中心、前海股交中心上海股交中心是有公信力、生命力的市场二、中小企业如何选择合适的场外市场2、市场的融资能力融资方式：一站式全方位立体融资直接融资：定向增资（股权融资）间接融资：银行贷款（信用贷款、股权质押贷款） 私募债二、中小企业如何选择合适的场外市场2、市场的融资能力挂牌前、后通过定向增资共募集资约11.15亿元19家公司进行了挂牌后定向增资43家公司进行了66次挂牌前私募挂牌公司共落地银行贷款（债权