环保行业发展趋势分析.pptx

环保行业发展趋势分析创新周期、产业转移中国环保进入黄金发展期对美好生活环境追求是经济发展到一定阶段的产物。 对比其他国家，当前我国环保产业正处于黄金发展期参考海外治理经验，预计我国出现污染排放总量拐点在2030 年前后；未来5年我国仍将以污染处理设施建设为主图 中国、美国烟气排放量对比（万吨/年）中国历年烟气排放量：SO22800260024002200200018001600140012001000中国SO2排放量资料来源：wind，《中国统计年鉴》第一 次重 化工 浪潮燃煤 电厂 脱硫 改造第二 次重 化工 浪潮乡镇 企业 突起美国烟气排放量198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014行业基本面影响因素行业投资特性：环保属于外部效应型的行业，增加社会、企业的当期运营成本，却并不带来当期收入的增加，需要外部政策引导政府投资动机：维持社会的可持续发展，改善居民的生活环境企业投资动机：满足政府监管要求，换取政府其他方面的支持环保投资的三个周期一：5年循环我国环保投资周期性明显，以5年计划为一个投资周期，投资金额整体呈上升趋势，2015年环保投资金额8800亿，占GDP比重为1.28%。根据发达国家环境治理经验，环保投资占GDP比重在1.5-2%以上时，环境质量 将逐步改善。以此为标准，结合我国环境现状，我国环保投资有望继续加码。中国环境污染治理投资总额及其GDP的比重100002.00%1.80%80001.60%60001.40%40001.20%20001.00%00.80%2005 2007环境污染治理投资总额(亿元，左轴)2011 2013环保投资占GDP比重（右轴）2001200320092015资料来源：国家统计局 ，海通证券研究所3环保投资的三个周期二：公共财政支出年底加码我国公共财政节能环保领域实际支出整体呈上升趋势。每年下半年（尤其是年底阶段）是公共财政在节能环保领域投资的高峰期。月度公共财政节能环保实际支出（亿元)200720082009201020112012201320142015201620171月11.7826.1978.8051.8078.4384.89170.34164.5385.05134.51225.822月18.5319.2148.7260.6935.70118.23119.4490.43207.84178.08144.853月25.1341.2691.6360.40115.97176.17195.81212.55297.82258.684月23.5841.93100.9774.38109.21110.73144.79135.42195.96192.355月23.6485.5294.4489.48148.42167.72191.08263.60337.62373.396月51.55108.91113.53203.70246.71269.80237.16373.15362.37478.517月40.8973.4090.34132.30123.36177.10169.71255.31296.28266.158月59.4387.20132.19161.24203.03213.60208.88270.04381.95358.099月109.1189.80146.28282.32281.02280.70300.39338.92556.07615.5610月81.47124.80109.01240.19234.10234.30327.62277.61482.80334.5311月109.11132.60144.84375.74342.22325.90398.89344.52488.31669.8212月714.07693.76699.83772.82918.89合计554.22830.821,864.822,426.002,618.002,931.963,383.002,726.083,692.073,859.67资料来源：国家统计局 ，海通证券研究所注：部分年份12月份数据缺失4新一届政府规划环保投资巨大对应时间环保总投资其中，大气其中，水其中，固废十二五规划2011-20153.4万亿元1万亿元1万亿元0.8-0.9万亿元十三五预计2016-20204.7-6.2万亿元1.7万亿元2万亿元1-1.5万亿 未来5年环保投资规划较之前大幅提升，而 其资金的来源估计主要来自这几个方面：中央地方财政支出，约占20%污染企业环保改造投资，约占30-40%通常政府会给予污染企业的环保改造投资10-20%的补贴环保企业垫付投资，约占40-50%目前市政污水、垃圾焚烧等BOT项目，政府给予运营期给予的补贴约占收入1/3盈利模式-BOT特许经