1259 纺织服装行业2020年度策略研究报告(28页).pdf

目录 1. 变化中寻找成长——消费趋势变化，龙头顺势而为抓住成长机会 1.1 现象一| 需求多样化：无问东西，海外大牌和国产品牌站在同一竞技场 1.2 现象二| 流量细分化：触达消费者渠道更多元，营销创新打造品牌形象 1.3 鲜明定位、精准品宣、优质产品助品牌脱颖而出 1.4 案例：FILA 、李宁、波司登的品牌重塑之路 1.5 品牌服装投资的两条主线 1.6 主要标的估值表 2.化妆品——可选消费难得的高景气赛道 2.1 行业：可选消费难得的高景气赛道 2.2 丸美股份：细分行业国货龙头的发展新时代 3.新模式——高成长消化估值 3.1 开润股份：2C 、2B业务持续双高增，叠加2C盈利能力提升，成长值得期待 3.2 南极电商：白牌电商继续高速发展 4.纺织制造——需求筑底，期待贸易形式缓和后的反弹机会 4.1 纺织制造：内外需疲软，多数纺织企业业绩Q3触底 4.2 重点标的推荐：跨区域布产细分行业龙头值得持续关注 4.3 主要标的估值表 3 1.1 现象一| 需求多样化：无问东西，海外及国产品牌站在同一竞技场  消费者已走出对海外品牌盲目信任阶段：根据麦肯锡数据，中国消费者越来越理性认知海外和本土品牌，购买决策主要从 产品品质、个人需求匹配度、售后便利度出发，在包括啤酒、个护、大小家电及数码产品、服装鞋类偏爱本土品牌；但在 彩妆、护肤、葡萄酒、奶粉等产品偏爱海外品牌  90后、95后等年轻一代表现出对国货消费的青睐：根据苏宁大数据调查，2018全年购买进口品牌产品的用户中，80后/90后 分别占比44%和30%，在购买国产品牌产品的用户中，80后/90后分别占比43%/36% ，年轻一代对本土文化认同感持续提升 下国潮受到偏爱 图：中国消费者在不同品类上对国产及海外品牌偏好情况 图：越来越大比例的中国消费者对国产品牌持积极观点 受访者对国产品牌印象变化（受访者占比,% ） 偏爱海外品牌 略偏爱海外品牌 略偏爱国产品牌 偏爱国产品牌 2016 2017 2018 84.4% 82.4% 67.3% 25.9% 14.6%