新科技、新零售：从亚马逊发展看美国消费模式变迁.docxVIP

13 日2018 年 04 13 日 总量研究中心 专题研究报告 证券研究报告 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 1. 探讨亚马逊盈利模式、财报数据、估值，看美国消费模式变迁 李立峰 分析师SAC 执业编号：S1130515040001 (8621 lilifeng@ 魏雪 联系人 weixue@ 新科技、新零售： 从亚马逊发展看美国消费模式变迁 主要结论 在电商时代，互联网技术将传统零售搬到线上，形成了一种新的生活方式， 但现阶段电商模式已经在流量成长、存量用户转化等方面面临一系列痛点和 问题。亚马逊等电商龙头企业率先做出改变，开启了新零售时代，通过新技术改造传统电商及零售业，计划形成另一种全新的生活方式，其背后蕴含的是消费者消费模式的改变。 亚马逊公司是美国最大的网络电子商务公司、全球商品品种最多的网上零售商，其发展历程大致可以划分为三阶段：重资产投物流，打造高效供应链； 创新科技，大力发展云服务；进军线下，引领新零售整合变革。在不同发展 阶段，亚马逊公司对应的主营业务、盈利模式、资本支出情况等各方面因素也有所不同。 近几年亚马逊大力进军线下，“新零售”概念兴起，诞生了无人实体零售店等一系列新业态门店，同时新科技加深了线下线上的高度融合。该阶段的主 要特征是传统零售业与电商数据相结合，优化资产配置，创造高效企业，引领消费升级。 亚马