aac_证券市场统计分析.pptx

第二讲 证券市场统计分析;学习要求 章节的逻辑安排（有价证券按照经济性质分为股票、债券和基金等，这三类对应三节） 学习重点 1、基本概念“证券、证券市场”极其分类 2、股票、债券和基金管理中的一些计算方法和适用条件;第一节 证券市场的基本概念;2、有价证券按经济性质可以分为股票、债券和其他证券（如基金等）。其中股票、债券和基金是最活跃的投资工具，是证券市场的主要交易对象，也是理论和实务研究的重点。 （1）股票是指股份有限公司为了在筹集资金时向投资人发行的股份凭证。 （2）债券是发行人依照法定程序发行，并在一定期限内还本付息的凭证。 （3）投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资。;3、证券市场是股票、债券和有价证券发行和交易的场所。 4、金融市场包括货币市场和资本市场。货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场。 证券市场是通过证券信用的方式来融通资金，是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。 5、证券市场按照市场的职能可以分为证券发行市场和证券流通市场。发行市场又称为一级市场，流通市场又称为二级市场。;6、证券流通市场一般包括两个子市场：一是证券交易所，其交易有固定的场所和固定的时间，是最重要的集中的证券流通市场；二是场外交易市场，是证券经营机构开设的证券交易柜台。 7、证券市场按证券的经济性质不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场等。 股票市场是股票发行和买卖交易的场所。 债券市场是债券发行和买卖交易的场所。 基金市场是基金发行和买卖交易的场所。;第二节　股票市场统计分析;一、基本分析方法;（1）经济增长与经济周期分析 （2）通货膨胀分析 （3）利率水平分析 （4）汇率水平分析 （5）货币政策分析 （6）财政政策分析;2、产业分析;3、公司分析;（1）因素分析法。是利用各种财务比率的内在联系，借以综合评价上市公司财务状况的综合分析??。 杜邦财务体系：是以净资产收益率（或净资本利润率）为龙头，以资产净利率（销售利润率× 总资本周转率）和权益乘数为核心，重点提示企业获得能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及相关指标间的相互影响作用关系。 基本指标关系： 净资本利润率＝销售利润率×总资本周转率×权益乘数 通过分解，找出销售利润率、总资本周转率、权益乘数等对净资本利润率的影响方向和影响大小。;销售净利润率的影响率＝（报告期销售净利润率－基期销售净利润率）× 基期总资本周转率× 基期权益乘数 总资本周转率的影响率＝报告期销售净利润率× （报告期总周转率－基期总资本周转率）× 基期权益乘数 权益乘数的影响率＝报告期销售净利润率× 报告期总资本周转率× （报告期乘数－基期权益乘数） 净资本收益率的变化率＝报告期净资本收益率－基期净资本收益率＝销售净利润率的影响率＋总资本周转率的影响率＋权益乘数的影响率 因素分析方法简捷、直观，利用得出的结论可以发现财务和经营中存在的问题，但由于该方法假定条件太理想化，因而得出的结论的准确性很难把握。;（2）指数法 指数法是将各种比率根据其重要性的大小，标定一个重要性系数（权数），以各自比率的实际数值与标准数值相比，求出关系比率。 需要解决的两个问题：一是的权数的大小，一般可能采用主观赋权和客观赋权两种方法；二是处理得到的关系比率中的异常值。 指数法的分析步骤 A. 计算每个指标的平均数； B. 分别就每个指标，用各公司的该指标取值除以该指标平均数得到相应的比值； C. 对每个公司，将其对应的各指标的比值按照设定好的权重加权得到相应的综合得分； D. 对综合得分进行排序，比较各公司的表现。 下面以课本上的通信业1997年为例来理解指数法。;第一步：算出每个指标的平均数，计算示例如下： 平均净利润=∑fi/f= (11706+4843+2963+10406+523+5719+10953+7000+19843+33510+5181)÷11=1024.64 第二步：分别就每个指标，用各个公司的数值除以平均数得到相应的比值，计算方法示例如下： 东方通信净利润比值=33510÷1024.64=2.27 同理： 东方通信每股收益比值=0.59÷0.360=1.64 东方通信净资产收益率比值=19.45÷18.20=1.07 第三步：对个公司，将其对应得个指标的比值按照各1/3的权数加权得到相应的综合得分，其计算方法示例如下： 东方通信综合得分=3.27×1/3+1.64×1/3+1.07×1/3=1.79 第四步：对综合得分进行排序，所得到的顺序就是1997年各个公司的经营业绩的排序。;（3）雷达图法;二、技术分析方