第17章政府收支与债务(简简本）.pdfVIP

第17 章 政府的收支与债务 在这个世界上一切都是不确定的，除了死和 纳税。 本杰明·富兰克林(Benjamin Franklin) 在典型的市场经济中，政府向家庭（个人） 和企业征税，或发行债券，从企业购买产品 和服务，印刷和发行钞票，向社会提供公共 产品和转移支付。 政府的收入主要来自税收、增发货币和向国 内外借债。 政府的支出主要包括政府对商品和服务的购 买、转移支付和利息支付。 除了征税，政府还可以发行计息债券为其支 出融资。 当政府支出大于税收并通过发行债券融资 时，就产生了预算赤字。政府预算赤字是用 净债务收入（债务收入减债务还本支出）来 补偿的。政府赤字的累积是政府债务。 2017 年12 月29 日，美国联邦政府的债务是 20.61 万亿美元，合每人 6.3 万美元。 （US National Debt Clock） 一些债务沉重的国家累积的政府净债务超过 了一年的GDP，例如希腊、日本。 衡量问题2：资本资产 准确估价预算赤字要求既考虑政府的负债又 考虑其资产。应该用债务变动减去资产变动 来衡量预算赤字。 当一个人借款买了一所房子时，用资产(房子) 的增加抵消债务(抵押贷款)的增加，并记录 下净资产无变动。 一种既衡量负债又衡量资产的预算程序被称 为资本预算(capital budgeting)。假设政府 出售了它的一座办公楼并用其收入来减少政 府债务。按现行的预算程序，所报告的赤字 会减少。在资本预算中，从出售中得到的收 入并没有减少赤字，因为债务的减少被资产 的减少所抵消了。 中国地方政府的卖地收入。 17.1 政府债务、家庭预算约束与李嘉图等价 看政府债务和预算赤字如何影响家庭的消 费。减税会增加消费吗？ 忽略价格水平、货币存量，假定利率、政府 消费额不变，政府投资和转移支付为0 。这样， 各期政府预算约束为： G +RBg =T +(Bg -Bg ) (17.1) t t-1 t t t-1 假定政府在第0 期没有任何债务，并且在第0 期预算是平衡的。由于在第 0 期债务和上期 利息都为0，政府消费等于实际税收。 第 1 期政府借债 1 元，由于政府消费不变， 为保持预算平衡，税收需要减少 1 元。这就 是通过赤字融资的减税。 假定政府的减税是一次性的。为了保持预算 平衡，政府在第 2 期必须提高税收，用来支 付第 1 期发行的债券的本金和利息。第2 期 的税收必须提高到1＋R 元，R 是利率。 由于本金和利息在第2 期付清，以后各期的 税收不变。第1 期税收的减少（式中的“－1”） 和第 2 期税收的增加对实际税收的现值的影 响是： [-1+(1+R)/(1+R)]=0 (17.2) 式中，第1 个1＋R 是第2 期多交的税款，第 2 个1＋R 是贴现因子。 以上债务和税收的变化并不影响实际税收的 现值。因此，减税不会影响消费者的消费需 求。借债融资等价于税收融资。未来税收等 价于现在税收。这就是著名的李嘉图等价原 理。 李嘉图等价(Ricardian equivalence)与传统 的政府债务观点不同。 传统观点：政府减税时，消费者对税后收入 增加的反应是增加消费支出。这样，在衰退 中，政府可以通过减税来刺激经济。 李嘉图：消费者是向前看的，他们理性地认 识到，政府今天通过借贷融资来减税，意味 着未来会增税。减税并不真是减税，而是重 新安排税收的时间，只是早收或晚收的问题。 因此，减税不会影响消费。 家庭会把减税得到的额外收入储蓄起来，以 便缴纳未来增加的税款。私人储蓄的增加正 好抵销了公共储蓄的减少，整个国民储蓄不 变。 如果政府减税真正是为了减少政府支出，财 政政策的变动影响到政府购买。消费者一旦 了解到减税并不意味着未来的增税，就会增 加消费。 李嘉图(David Ricardo)是19 世纪英国经济学 家，是历史上最伟大的经济学家之一。 David Ricardo (1772 – 1823) was an English political economist, and was one of the most influential of the classical economists, along with Thomas Malthus, Ad