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第三章 货币时间价值;一、终值和复利;1、单个期间投资;2、多个期间投资;问题分解—两个单期投资 1年后获得110元，再将110元留在银行，2年后获得110×（1+10%）=121元。 121元： —100元，原始本金 —10元，第1年利息 —10元，第2年利息 —1元，第1年利息在第2年赚的利息;单利（Simple interest）：仅由原始本金投资获得的利息。 复利（Compound interest）：利息的利息，将前期利息进行再投资获得的利息。 ;终值计算 FVt=C×（1+r）t r为利率， t为期限，C为现金 （1+r）t ：终值系数 注意：每年的单利是不变的，但所赚得的复利却每年递增，因为越来越多的利息累积在一起，用来计算复利。;终值系数表;思考：你确定一项年利率为10%的3年期投资，如果你投资10000元，3年后会得到多少钱？单利多少？复利多少？ ;影响终值的因素 利率。随着时间延长，利率加倍可使终值增加不只一倍。 如：10年期投资，r=10%，终值系数=2.60 r=20%，终值系数=6.20 时间。复利在短期内效果不明显，但随着期限延长，威力巨大。;案例：那个岛值多少钱？;作业;思考题：假设你在利率为10%的储蓄帐户上存入100元，每半年计算一次利息，2年后将得到多少钱？;3、有效年利率;二、现值和折现;1、单个期间的现值;2、多个期间的现值;现值计算 PV = C ／（1+r）t r为利率（折现率），t为期限，C为现金 1/（1+r）t ：现值系数 ;现值系数表;影响现值的因素 折现率:在同一给定期限内，折现率越高现值就越低。 时间:期限越长，现值就越低，如果时间足够长，PV——0。;3、其他内容;确定折现率;72法则;确定期限数;三、多重现金流的终值;一种方法 第一笔100元以10%利率存1年，FV=110 第二笔210元以10%利率存1年，FV=231 时间轴表示 时间（年）;另一种方法 第一笔100元以10%利率存2年，FV=121 第二笔100元以10%利率存1年，FV=110 总的FV=231 时间轴表示： ;有两种方法计算多重现金流终值 将每年的累积金额一次性进行复利计算 分别计算每笔现金流的终值，然后加总;作业;四、多重现金流的现值;一种方法 第4笔现金流10000元以10%??现，PV=9090.91 第3笔现金流19090.91元以10%折现，PV=17355.37 第2笔现金流27355.37元以10%折现，PV=24868.52 第1笔现金流34868.52元以10%折现，PV=31698.65 时间轴表示;另一种方法 第4笔10000元以10%利率折现4年，PV=6830.13 第3笔10000元以10%利率折现3年，PV=7513.15 第2笔10000元以10%利率折现2年，PV=8264.46 第1笔10000元以10%利率折现1年，PV= 9090.91 总的PV=31698.65 时间轴表示;两种方法计算多重现金流现值 每期进行一次折现 每笔现金流分别计算现值，然后加总;作业;五、年金;1、普通年金;现值 年金现值系数 =（1 - 现值系数）/ r = {1- [1/（1+r）t]} / r 年金现值 = 年金 × 年金现值系数 例：假设你经过对收支预算的分析后，确定每月可以支付1000元买一辆轿车。银行贷款月利率为1%，贷款期限为5年，那么今天你能向银行借多少钱？;2、预付年金;思考题;3、永续年金;思考题