zwh0811食品饮料业图谱.docVIP

2005年8月10日 行业研究 策略报告 食品饮料业图谱 朱卫华 86-755zhuweihua@ 非周期性消费品 食品饮料 中性(维持) 本文是对食品饮料业分析框架与研究方法、投资策略的深入思考，适合于 初入行者、入行但不得法者，持有不同思维模式的读者可作参考，并欢迎 上证指数：1152.53 交流。 本文三大亮点：一是给出食品饮料业公司清晰的分类图谱，二是尝试性以 “当量平衡”法研究了高档白酒业市场空间，三是以“国际化总量分析、 行业规模 (亿元) 占比% 股票家数 55 4.03 总市值 1406 4.12 流通市值 439 4.51 ＃重点公司 245 55.88 结构分析、趋势分析”相结合的方法研究了大众类商品－肉蛋奶的市场空 间。 市场走势 归类方法：我们以产品“销售半径”为划分标准，并使用“阳型”、“阴 型”这两个最凝练的东方词汇来刻画这两类公司的“性质”，这可能是属 性描述型词汇所无法做到的，希望读者能接受我们的命名。 思路历程：我们 03 年成功对乳业中基地型公司与城市型公司作了二分法 分析；04 年将该模式扩展到整个食品饮料业；今年解决了扩展所带来的分 资料来源：招商证券 类不清问题，即将阳型公司作了上下二次划分（该内容已在 7 月份的杭州 相关研究 中期策略会上作过汇报），近期的工作则是对市场空间问题作了进一步研 究，细化了模型。