Ch04资产定价理论.pptx

《证券投资理论与实务》;第4章 资产定价理论;第4章 资产定价理论;第4章 资产定价理论;资本资产定价模型 ;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;有效集;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本资产定价模型;资本市场线;图：资本市场线;资本市场线;证券市场线 ;证券市场线;证券市场线;图：证券市场线;证券市场线;证券市场线;证券市场线;CAPM的含义;CAPM的含义;CAPM的应用;第4章 资产定价理论;因素模型;单因素模型 ;单因素模型;多因素模型 ;两因素模型;在资本资产定价模型中： 已知无风险收益率时，决定期望收益率的唯一参数是该证券或组合对市场指数的敏感性β。 在因素模型中： 决定证券或组合的期望收益率的参数除了因素敏感性β外，还需要估计截距项α。 由于不同证券的α值不同，使得具有相同因素敏感性β的两种证券会有不同的期望收益率。 ;第4章 资产定价理论;套利定价理论;套利定价理论;套利定价理论的假设 ;套利组合 ;套利组合的三个特征;套利组合的三个特征;套利组合的三个特征;例;解答;显然，满足这三个条件的解有无穷多个。 例如：如果随机赋值x1＝0.1，可以解出 x2＝0.075，x3＝－0.175。 它的期望收益率为： ＝（0.15×0.1＋0.2