ch16债券资产组合的管理.pptx

第16章债券资产组合管理 s;16 债券资产组合的管理 ;积极策略 Active strategy 根据利率预测来交易 Trade on interest rate predictions 根据市场价格失衡信息来交易 Trade on market inefficiencies 消极策略 Passive strategy 控制风险 Control risk 平衡风险和收益 Balance risk and return;16.1 利率风险; 根据图16-1，可以看出，所有四种债券说明了：当收益下降时，价格增加，价格曲线是凸的，意味着收益的减少比等规模收益的增加对价格有更大的影响： （1）价格和收益是反向关系； （2）债券到期收益率升高导致其价格下降的幅度小于等规模的收益率下降导致其收益率上升的幅度； 债券B的价格比债券A的期限更长，对利率也更为敏感： （3）长期债券比短期债券更具价格敏感性； 债券B的到期期限是债券A的6倍，但是，它对利率的敏感性要低于6倍，说明： （4） 当到期收益率增长时，价格对收益变化的敏感性以一下降的比率增加，也就是说，债券价格对收益增加变化的敏感性低于相应的债券期限的增加。 ;