中国房地产金融发展路径及国际化前瞻－－中国房地产信托与国际REITS比较研究.pdf

中国房地产金融发展路径 及国际化前瞻 －－中国房地产信托与国际 REITS比较研究 何为 REITs? 何为 REITs? ►REITs是一个拥有和投资房产的载体，通常会 ►REITs是一个拥有和投资房产的载体，通常会 上市交易。 上市交易。 ►主要的目的是通过分红的形式和投资者分享 ►主要的目的是通过分红的形式和投资者分享 可预测的、稳定的房地产投资回报。 可预测的、稳定的房地产投资回报。 ►REITs是个信托，需将绝大部分税前收入分配 ►REITs是个信托，需将绝大部分税前收入分配 给信托人（投资者），因此REITs获得免交公 给信托人（投资者），因此REITs获得免交公 司所得税的优惠待遇。 司所得税的优惠待遇。 何为 REITs? 何为 REITs? ►REITs将以下一些不同风险/ 回报的业务活动 ►REITs将以下一些不同风险/ 回报的业务活动 分拆开来: 分拆开来: 房地产开发 房地产开发 房地产投资 房地产投资 房地产基金管理 房地产基金管理 房地产物业管理 房地产物业管理 REITs在一些主要国家的发展现状 REITs在一些主要国家的发展现状 （截止2005年7月） （截止2005年7月） 现状 现状 美国 高度成熟的市场 美国 高度成熟的市场 澳大利亚 高度发展的成熟市场 澳大利亚 高度发展的成熟市场 日本 迅速成长中的市场， 年启动，共有 支 2001 17 日本 迅速成长中的市场， 年启动，共有 支 2001 17 新加坡 迅速成长中的市场， 年启动，共有 支 2002 5 新加坡 迅速成长中的市场， 年启动，共有 支 2002 5 中国台湾 相关政策已经出台，共有 支 1 中国台湾 相关政策已经出台，共有 支 1 中国香港 香港房屋委员会于2005年底发起香港的第一支 中国香港 香港房屋委员会于2005年底发起香港的第一支 REITs REITs 韩国 法案于 年 月出台，企业重组 已 REITs 2001 7 REIT 韩国 法案于 年 月出台，企业重组 已 REITs 2001 7 REIT 设立