本科宏观经济学4章资料教程.pptVIP

高效的货币政策传导机制，还必须有一个健全的经济环境，即必须具有以下3个主要条件： （1）中央银行的相对独立性。 （2）完备的金融市场。 （3）企业与银行行为市场化。 考虑： 股票价格与利率关系？ 　　 　　 货币供给变动对均衡的影响 图 货币需求变动对均衡的影响图 [案例]为什么美联储注视着股市，而且股市也注视着美联储 高涨的股市扩大了总需求（消费与投资两方面，为什么），美联储的反应是使货币供给低于而利率高于股市不高涨时。90年代“无理性狂热“股市高涨，按历史标准看，实际利率是高的。 当股市下跌时相反，经济进入衰退，美联储需要增加货币供给和降低利率，1987年10月19日，股市下降22.6%，历史上下降最大的一天，美联储对股市崩溃的反应是增加货币供给和降低利率，联邦基金利率从10月初的7.7%下降到10月底的6.6%，，部分由于美联储的迅速行动，经济避免了一次衰退。 同时股市也注视着美联储，比如美联储通过减少货币供给提高利率时，股票价格通常会下降（为什么） 我国利率政策之剖析 利率的几次调节对需求的影响 新闻摘要：欧洲银行统一行动降低利率：11个国家决定最值得关注的是增长，而不是通货膨胀。 资料来源：The New York Times,December 4,1998 12月13日，在欧洲货币联盟最统一的行动中，