衍生金融工具与风险管理C教学教案.ppt

第3篇 衍生金融工具与风险管理;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;投机示例： 芝加哥交易所中每份短期国库券期货合约要求交割面值100 000美元的短期国库券，若期货的价格为99-16(即 ），也就是说标的债券的市场价格是面额的99.5％，即99 500美元。如果投机者预期债券的价格会上涨，那么投机者就可以买入短期国库券期货合约来投机。 结果一：如果未来债券的价格上涨了2点，那么投机者获利2000美元。 结果二：如果未来债券的价格下跌2点，那么投机者每份合约就会损失2000美元。 ;期货交易的杠杆效应 假如上例期货交易的初始保证为10 000美元，每1000美元的投机盈利对应的投资回报率为1000/10000=10％，相应，债券的实际价格仅上涨了 1/99.5=1.01% ; 套期保值 假定上例中12月份交割的面值为1000美元的国库券期货的价格为995美元，12月份国库券可能的价格为985美元、995美元与1005美元。如果投资者现在持有200张国库券，每张票面价值为1000美元，如何进行套期保值？ ;空头对冲（卖对