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《财务成本管理》讲座详细笔记（4） 　　2．每股净资产 　　是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。 　　每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数 　　该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。 　　每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。 　　市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产， 　　市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值。投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超过每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。 　　上市公司财务比率总结：， 　　股数市价公式 　　j每股收益引入市价 k市盈率每股市价/XX 　　A每股净资产引入市价 B市净率 　　l每股股利股票获利率 　　有勾稽关系的指标：m股利支付率二者相加＝1 　　1＝Xn留存盈利率 　　o股利保障倍数， 　　j－o属于净收益有关的比率 　　A．B与净资产有关的比率，规则为XX/年末普通股份总额， 　　六、现金流量分析（掌握） 　　（二）现金流量的结构分析（看） 　　1．流入结构分析 　　2．流出结构分析 　　3．流入流出比分析， 　　掌握分析： 　　对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数（流入流出比＞1），投资活动的现金流量是负数（流入流出比＜1＝，筹资活动的现金流量是正负相间的。 　　（三）流动性分析（掌握的第一小点：j掌握各个公式计算及说明问题） 　　总公式：经营现金净流入/XX债务， 　　所为流动性，是指将资产迅速变为现金的能力。 　　1．现金到期债务比 　　现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期的债务 　　本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。 　　2．现金流动负债比 　　现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债， 　　3．现金债务总额比 　　现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额， 　　经营现金净流入＝债务总额×现金全力总额比 　　利息＝债务总额×利息率 　　如果经营现金净流入全部用于付息，通过借新债还旧债还本金。可以计算出企业最大负债能力。 　　这个比率越高，企业承担债务的能力越强。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。（可以计算出最大付息能力或最大负债能力）， 　　（四）获取现金能力分析（掌握的第二小点k 获取现金能力分析） 　　总公式：经营现金的净流入/投入的资源， 　　1．销售现金比率 　　销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额， 　　2．每股营业现金净流量 　　每股营业现金净流量＝经营现金净流入/普通股股数 　　该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。 　　3．全部资产现金回收率 　　全部资产现金回收率，说明企业资产产生现金的能力。（可以与同行业比较） 　　全部资产现金回收率＝营业现金净流入÷全部资产×100%， 　　（五）财务弹性分析（掌握l财务弹性分析的含义） 　　所为财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。 　　财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。 　　总公式：现金供应量/现金需求量， 　　1．现金满足投资比率 　　现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流入/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和， 　　该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来补充。 　　2．现金股利保障倍数 　　现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利， 　　该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。可与同业进行比较， 　　（六）收益质量分析（掌握m收益质量分析，本部分重点内容，结合盈利能力分析，实得现金额与应得现金额的比较） 　　决定收益质量的因素很多，大体上可以分为三个方面（理解，会判断）：（1）会计政策的选择。（2）会计政策的运用。（3）收益与经营风险的关系。 　　它主要包括两个方面：净收益营运指数分析和现金营运指数分析。 　　1．净收益营运指数（2002年新增） 　　是指经营净收益与全部净收益的比值。 　　净收益营运指数＝经营净收益/净收益 　　＝净收益－非经营收益/净收益， 　　经营活动净收益＝净收益－非经营收益＋非经营损失， 　　表2－16 　　第2至5项（至待摊费用减少）为非付现费用 　　6至9项为非经营净收益 　　10至11项为经营资产 　　12、13项为无息负债 　　处置固定资产收益的－500，负