中国华电工程集团有限公司主体长期信用评级报告.pdf

主体长期信用评级报告 中国华电工程（集团）有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中国华电工程（集团）有限公司（以 下简称“公司”）的评级反映了公司作为中国 评级时间：2013 年 7 月 9 日 华电集团公司（以下简称“华电集团”）工程 财务数据 技术产业板块发展平台，在华电集团内部项目 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 承接上具备显著优势，2012 年公司 58.6%的新 3 月 资产总额(亿元) 138.35 122.46 157.52 169.08 签合同额来源于华电集团系统内部；公司科研 所有者权益合计(亿元) 28.28 26.92 44.05 45.44 能力突出，技术水平先进；公司合同类型以 长期债务(亿元) 21.85 21.91 29.52 29.89 EPC 模式为主，可为客户提供研发、设计、设 全部债务(亿元) 47.35 40.28 51.37 55.86 备制造、工程总包、安装调试、技术培训等 营业收入 (亿元) 98.11 81.76 93.97 21.92 利润总额 (亿元) 5.76 8.78 11.43 1.02 工程整体解决方案，毛利率水平高；公司项 EBITDA(亿元) 8.12 11.04 14.15 -- 目储备充足，为业绩持续增长提供保障。联合 营业利润率(%) 15.43 19.30 19.05 15.12 资信也关注到公司流动资金需求大、存货及应 净资产收益率(%) 16.75 28.10 23.15 -- 收账款对资金占用明显以及海外业务不确定 资产负债率(%) 79.56 78.02 72.04 73.12 性等因素可能对其信用状况产生的不利影响。 全部债务资本化比率(%) 62.61 59.94 53.84 55.14 电力产业是国民经济的基础性产业，随着 流动比率(%) 128.60 114.64 124.97 137.69 全部债务/EBITDA(倍) 5.83 3.65 3.63 -- 电力需求不断增加，未来中国电力建设投资仍 EBITDA 利息倍数(倍) 5.68 6.77 6.64 -- 将保持增长，清洁能源投资占比将持续提升， 注：2013 年一季度财务数据未经审计。 为公司提供了广阔的成长空间和持续发展的 分析师 有利条件。近年来，随着业务持续发展，公司 高景楠 焦洁 已发展成为围绕发电设备和电力工程承包，以 lianhe@ 重工装备、环保水务、工程总承包、清洁能源、 能源服务五大板块为核心业务的国有大型企 电话：010