预期现金流量与投资决策.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 預期現金流量與投資決策 廖仲仁 講授 長期資本投資決策過程 執行與補充: 建立審核與補充程序 績效評估: 監控、 檢查是否仍符合選擇標準、 繼續或放棄? 選擇: 決策方法(接受/拒絕標準) 決策方法: NPV、 PI、IRR、 PB 評估: 估計相關現金流與適當折現率 投入變量: 壽命期、 預期現金流量序列、 折現率 識別:尋找機會， 產生投資計劃 投資類型: 必要、 替代、 擴張、 多角化投資 預期現金流量的特性?決定資本成本/要求報酬率 確定性(一國內無法排除通膨風險) 不確定性(風險投資) 你的風險選擇? 付出$1,000,000，可以參與下列兩個投資方案，你的選擇? 方案A: 一年後確定可以拿回$5,000,000 方案B: 一年後有50%機會拿到 $10,000,000 但也有50%的機會拿到 $0 可替代投資(1/2) 假設附近有一塊地出售， 售價$10,000， 如果今天不賣掉， 即撤銷銷售。 如果你今天買下這塊地， 預期明年可以$11,00出售， 今天該不該買? (報酬率10%) $10,000 $11,000 可替代投資(2/2) 這是風險投資，因為一年後不確定是否真能以$11,000賣出，售價可能比預計的價格更高或更低。 實際現金流量背離預期流量的可能性愈高，則預期現金流量序列的風險等級也愈高。 可替