2012简财管B第2章演示教学.ppt

先生，一次性支付房款，可获房价优惠;*;财务管理的价值观念;2.1.1 时间价值的概念;2.1.1 时间价值的概念;朝三暮四，源于庄周《庄子·齐物论》;2.1.1 时间价值的概念;2.1 货币时间价值;范例： ;2.1 货币时间价值;2.1.3 复利终值和复利现值;2.1.3 复利终值和复利现值;2.1.3 复利终值和复利现值; 复利计息法：即“利滚利”，将本金所生利息加入本金再计利息。 ;复利下每年本息和图;单利与复利的比较;你爷爷的爷爷在100年前存入1000元，每年10%回报率：;何老师2年后孩子上小学需要$1,000. 那么现在按 7%复利，他要存多少钱？; FV1 = PV × (1+i)1 PV = FV1 ÷ (1+i)1 FV2 = PV × (1+i)2 PV = FV2 ÷ (1+i)2 FV3 = PV × (1+i)3 PV = FV3 ÷ (1+i)3 ; 0 1 2; PV = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 (.873) = $873;以时间和折现率为自变量的现值系数分布图;2.1 货币时间价值;2.1.4 年金终值和现值;2.1.4 年金终值和现值;2.1.4 年金终值和现值;*;;; FVA = A (FVIFAi%,n) FVA = 1,000 (FVIFA7%,3) = 1,000 (3.215) = 3,215;2.1.4 年金终值和现值;2.1.4 年金终值和现值;*;*;普通年金现值 -- PVA;; PVA = A (PVIFAi%,n) PVA = 1,000 (PVIFA7%,3) = 1,000 (2.624) = $2,624;*;*;2.1.4 年金终值和现值;*;*;*;*;*;*;2.1 货币时间价值;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;2、汤姆拥有一资产，该资产前2年没有现金流入，但是接下来的5年每年年初都有500元现金流入，折现率是10%，请问该项资产的现值？;财务管理的价值观念;2.2 风险与收益;2.2.1 风险与收益的概念;风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型： 1. 确定性决策 2. 风险性决策 3. 不确定性决策;2.2 风险与收益;2.2.2 单项资产的风险与收益;2.2.2 单项投资的风险报酬; 3.投资报酬率的概率分布图; （二）期望报酬率：以概率作为权数的加权平均数;方差;经济状况;标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。;（五）风险报酬率;指 标;2.2.2 单项投资的风险报酬;;2.2 风险与收益;2.2.3 证券组合的风险与收益;1. 证券组合的收益 证券组合的预期收益，是指组合中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证??的资金占总投资额的比重。 ;2. 证券组合的风险 利用有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合 ;完全负相关股票及组合的收益率分布情况;完全正相关股票及组合的收益率分布情况;从以上两张图可以看出，当股票收益完全负相关时，所有风险都能被分散掉；而当股票收益完全正相关时，风险无法分散。 若投资组合包含的股票多于两只，通常情况下，投资组合的风险将随所包含股票的数量的增加而降低。;部分相关股票及组合的收益率分布情况;可分散风险——能够通过构建投资组合被消除的风险 市场风险——不能够被分散消除的风险 P50 图2-16 市场风险的程度，通常用β系数来衡量。P53 β值度量了股票相对于平均股票的波动程度，平均股票的β值为1.0。 ;*;证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。其计算公式是：;3. 证券组合的风险与收益 与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。 证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益，该收益可用下列公式计算： ;*;从以上计算中可以看出，调整各种证券在证券组合中的比重可以改变证券组合的风险、风险收益率和风险收益额。 在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险收益就越大；反之亦然。或者说，β系数反映了股票收益对于系统性风险的反应程度。;2.2 风险与收益;2.2.4 主要资产定价模型;1. 资本资产定价模型 市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿，用公式表示为：;资本资产定价模型建立在一系