行业景气如期下降.PDFVIP

2012 年 03 月 29 日 2012 年 03 月航空运输行业研究月报 评级：持有 维持评级 行业研究月报 长期竞争力评级：等于行业均值 行业景气如期下降 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 32.04 投资建议 市场优化平均市盈率 22.26  我们在 2010 年 8 月月报明确提出行业景气将出现明显下行，目前行业表现 国金航空运输指数 823.28 完全印证了我们之前的判断，但我们认为航空行业的需求增速下滑已经持 沪深300 指数 2901.22 续了近 17 个月，这在过去的周期中属于比较长的时间，我们认为本轮航空 上证指数 2612.19 周期可能已经接近底部，但是行业需求的明显恢复需要依赖于通胀下行及 深证成指 11568.17 货币政策放松，但从目前数据预判今年货币供给将是缓慢放松的过程，因 中小板指数 5073.94 此我们判断航