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论代理成本的控制——兼议我国公司治理结构的完善 1932 年，伯利（Berle ）和米恩斯（Means ）对企业所有权与经营权分离后产生的 “委托人”（股东）与“代理人”（经理层）之间的利益冲突做出了经济学的分析， 奠定了“代理人说”的理论基础。代理人的决策不仅会对企业绩效产生强烈的影 响，而且决定着企业的长期命运。这些决策的质量不仅取决于经理人员的能力， 而且还取决于经理人员为增加股东财富制订决策的动机。股东通过董事会聘用经 理人员对公司的具体业务进行管理。然而，经理人员与股东的利益却不完全一致。 亚当。斯密就曾在《国富论》中指出，受雇管理企业的经理在工作时不会象业主 那样尽心尽力。经理人员可能在工作中付出较少的努力，进行更多的在职消费， 或选择适合他们风险与时间偏好而不是股东所希望的投资、营运与财务政策。随 着我国经济体制改革的深化以及现代企业制度的逐步建立，公司治理问题越来越 受到理论与实务界的重视。本文从完善公司治理结构的角度出发，对委托—代理 关系的形成、代理问题的种类、用于削减代理成本的若干控制机制进行论述并对 完善我国公司的治理结构提出一些看法，希望能够对我国目前的现代企业制度建 设有所裨益。 一、代理问题的类型 现代公司的经济重要性在于它将许多分散的资本加以集中，并聘用具有专业 知识的职业经理人来运作企业