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经济转轨中的货币自由兑换问题 ——俄罗斯卢布自由兑换进程对我国的启示 计划经济向市场经济转轨的重要步骤之一是本国货币的自由兑换。发生于上 个世纪 90 年代以来的原社会主义国家向市场经济的转制，由于转轨模式选择上 的差异，货币自由兑换进程呈现出不同的特征，对本国实体经济的影响也有根本 不同。以俄罗斯为代表的原苏联东欧国家在推行其“大爆炸”式改革方案中，货 币自由兑换被纳入一揽子“休克疗法”计划中，与全面的企业私有化、价格自由 化、贸易自由化、金融自由化等一起同步实施，其结果导致国家大量资本外逃， 在东南亚金融危机的传导下，最终酿成金融市场的崩溃和政府的垮台，极大地损 害了实体经济的发展。以中国为代表的实施“渐进式”改革的国家，货币自由兑 换则至今尚未实现。从现实情况看，推迟资本项目的对外开放有利于保护本国经 济发展，但加入WTO以及经济、金融全球化步伐的加快，已不容许中国在货币自 由兑换问题上拖延更长的时间。由于中国与俄罗斯在原经济体制及未来改革方向 上存在较多的相似性，俄罗斯卢布实施自由兑换进程中所暴露出的问题及可吸取 的教训，对中国未来货币实现自由兑换有着重要的参考价值。 一、俄罗斯卢布自由兑换的进程 1. 卢布自由兑换问题的提出—苏联外贸体制和外汇体制改革 俄罗斯卢布自由兑换进程最早始于戈尔巴乔夫时代。在戈尔巴乔夫推行的经 济改革方案中，对外贸易体制改革占有重要的地位。1986 年 8 月出台了第一个 原则性的文件：“关于完善对外经济联系管理的措施”，其目的是试图建立与外部 世界经济合作的新机制，使苏联更有效地参与国际劳动分工。据此，实践中采取 了两项重要的改革措施：第一，打破国家在对外贸易各项业务中的垄断地位，允 许其他经济主体从事对外贸易活动；第二，在长期中断和封锁外国资本和企业家 进入苏联后，恢复资本流动机制，允许外国投资者进入苏联。 到1989年，所有的企业、联合体、生产合作社，以及其他组织，包括财团、 股份公司、合资企业及其他企业都获得了经营外贸进出口权。走向外部市场的可 能性大大提高后，政府希望生产企业在从事出口业务中将注意力放在非能源和原 材料部门，以改善国家的对外出口结构，减少出口收入对这些部门的依赖，提高 高质量的工业品出口份额，以建立稳固的外汇收入基础。在允许外国投资者进入 苏联后，外国投资者与苏联国内企业成立了许多合资企业，国内企业的组织形式 发生了变化。这就要求政府当局要实行一系列的新措施，包括征税、核算、监管、 劳动报酬等，以适应国际合作的要求，吸引外国投资。同时要求对旧的外汇管理 体制进行改革。 为刺激出口，苏联政府在外汇体制改革中也采取了新措施，规定出口产品生 产者可以靠其外汇销售收入提成外汇基金，归自己支配。但是提成比例并不高， 平均在 25-30%。对所提取的外汇基金还要在主管部门和地方政权机关之间进行 分配，企业自己就所剩无几。有些部门如石油开采工业部门不实行外汇提成制。 1 政府希望用这种方法提高出口产品的生产，改善国际收支状况，减少国际收支赤 字。认为企业获得自有外汇基金会独立和合理地解决进口设备和原料问题，扩大 出口品的种类，提高出口产品质量，相应增加出口销售收入。政府最终通过对机 器制造部门的企业制定更高的外汇提成比例使这些部门更有效地进行出口品的 生产，提高国家外贸交易额中机器设备产品的比重，改善出口结构。此外，有人 提出卢布贬值方案以刺激出口，减少进口。但从思想上，这种做法还难以被当时 的政府所接受，而事实上，卢布却存在高估问题（当时卢布与美元的比价是：0.64 卢布兑换 1 美元）。为了解决这一问题，实行了“差别外汇系数”办法。这一办 法是在苏联卢布不能自由兑换的条件下，苏联国家银行对官方外汇汇率的一种修 正，即对官方汇率规定多种加成制度或折扣，形成所谓差别外汇系数。每一个差 别外汇系数提前由计划和财政机关规定，按苏联国家银行规定的官方汇率计算出 口业务的卢布等价物去乘以这个“差别外汇系数”得到的是实际出口外汇销售收 入。 在开始实行这一制度办法时，规定的差别外汇系数并不多，只是对主要的一 些商品如机器制造、机床设备、交通工具、电力技术、电子产品