洛阳钼业-投资价值分析报告：世界级资产优化运营，全球化.pdf

世界级资产优化运营，全球化布局值得期待 洛阳钼业（603993）投资价值分析报告 ｜2020.6.15 中信证券研究部 核心观点 洛阳钼业是全球领先的矿业企业，多业务战略协同优势明显，公司管理架构再 度优化升级，内生增长和外延并购均值得期待。公司主营金属价格均处于企稳 回升态势，量价齐升有望推动公司业绩大幅改善。给予公司 2021 年 18 倍 EV/EBITDA 估值，对应目标价 6.20 元，首次覆盖并给予“买入”评级。 ▍拥有多个世界级资产的领先矿企，多业务协同抵御周期波动风险。公司是全球 领先的铜生产商及贸易商，全球前五大钼生产商、最大的钨生产商之一，同时 还是全球第二大的钴、铌生产商，巴西第二大磷肥生产商，多元化的资产组合 有效抵御了行业周期波动。2019 年收购全球第三大基