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财务报表信息的 质量分析 资产质量分析 利润质量分析 1 一、资产质量分析 资产质量分析：指分析资产帐面价值与“ 实 际价值”之间的差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产， 包括：〈1〉短期债权。因为有坏帐，且坏 帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝 债能力）。〈2〉部分短期投资。因为股价 可能下跌，且计提的跌价损失未必充分 （须关注企业持有的股票及其股价走势）。 2 资产质量分析（续1） 〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且 存货跌价准备未必计提充分（计提过程 的主观性）。〈4 〉部分固定资产。尤其 是技术含量高的资产。还要关注企业折 旧政策。〈5〉部分无形资产。如专利 权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉 纯粹摊销性的“ 资产”，包括待摊费用、待 处理资产净损失、递延资产等。 3 资产质量分析（续2 ） 预期按高于帐面价值的金额实现的资 产，包括：〈1〉大部分存货。因为存货 按“历史成本”揭示，而多会“ 正常”出售。 〈2〉部分对外投资。尤其是在“成本法” 下。〈3〉部分固定资产。尤其是不动产。 〈4 〉“ 帐/表”外资产，如已提足折旧但企 业仍在使用的固定资产、已销帐的低值 易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、 人力资源。 4 二、利润质量分析 利润质量分析：指分析利润形成的真实 与合理性，以及对现金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：〈1〉营 业收入的品种结构；〈2〉营业收入的地 区结构；〈3〉与关联方交易实现的收入 占总收入的比例；〈4 〉地方或部门保护 主义对企业业务收入实现的贡献。 投资收益的质量分析，应关注：投资收 益是否有对应的现金/营运资金流入。 5 利润质量分析（续1） 营业成本的质量分析，应关注：〈1〉成 本计算是否真实？〈2〉存货计价方法的 选择是否“适当”/稳健？〈3〉折旧是否正 常计提？〈4 〉营业成本水平的下降是否 为暂时性因素所致？〈5〉关联方交易和 地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡 献。 营业及管理费用的质量分析，应关注： 〈1〉折旧及其他摊销性费用是否作正常 6 利润质量分析（续2 ） 处理？〈2〉企业营业及管理费用的控制 是否具有短期行为？ 财务费用的质量分析，应关注：〈1〉企 业是否“过少”地负债？〈2〉企业是否过 分依赖于短期借款？〈3〉企业是否过分 依赖于自然负债？ 企业利润质量恶化的特征归纳：〈1〉经 营上的短期行为或决策失误导致的未来 7 利润质量分析（续3 ） 收入下降趋势；〈2〉成本控制上的短期 行为导致的效率损伤；〈3〉纯粹的利润 操纵行为导致的帐面利润虚增；〈4 〉过 度负债导致的与高利润相伴的财务高风 险；〈5〉企业利润过分依赖于非主营业 务；〈6〉资产（尤其是存货与应收款） 周转效率偏低；〈7〉非正常的会计政策 变更；〈8〉审计报告出现异常（保留意 见、否定意见、拒绝表达意见）。