公司理财第6章Lecture_6_债券定价.pdfVIP

Lecture 5 债 券 定 价 金融资产结构国际对比表 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 2 Yixia Wang 我国债券市场概况  中国债券市场规模仅相当于股票市场规模的 26.7%，远低于美国等成熟市场，甚至低于韩国、 印度等新兴市场。同时，品种结构不合理。截至 2007年底，中国债券市场只有少量的短期融资 券、可转换公司债、可分离交易公司债以及上市 公司债属于真正意义上的公司债券，在债券市场 总量中的比例仅为4.1%。2007年底，上述公司债 券规模相当于GDP的比例仅为1.4%，远低于成熟市 场。 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 3 Yixia Wang 我国债券型基金发展概况 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 4 Yixia Wang 美国债券型基金概况 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 5 Yixia Wang 内容提要  债券的要素  债券投资的风险  债券的类别  债券的价值  对应章节：第5章，第14章（14.2） 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 6 Yixia Wang 债券的要素  面值（Par Value，Face Value ）  票面利率（Coupon Interest Rate ）  票面利息（息票，coupon，即票面利率*面值，投 资者收到的利息）  到期日（Maturity Date ）  发行日（Issue Date ）  简单收益率（current yield)  到期收益率（Yield to Maturity, YTM) 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 7 Yixia Wang 债券投资的风险  利率风险 （Interest rate risk, 市场利率上升为投资 者带来的风险）  再投资风险 （reinvestment risk, 市场利率下降带来 的风险）  违约风险 （default risk，发行人不能如约支付利息 ＆本金带来的风险） 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 8 Yixia Wang 债券的分类  按发行人类别：  国债(T-bills, T-Notes, T-Bonds)  市政债券  金融债券  公司债券  按发行所在地和标价货币：  欧洲债券：在标价货币国之外发行的债券。  扬基债券：在美国债券市场上发行的以美元标价的外国 债券。 2013年6月24 日星期一 CM,HUST 9 Yixia Wang 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 国债发行额 1847.