3募集、交易与登记演示教学.pptVIP

投资基金的募集、交易与登记 ;一、封闭式基金的募集与交易;1.封闭式基金的内涵;3.封闭式基金的交易 ;（三）交易规则;交易原则;4.封闭式基金的价格;第1～3号买单与第1～10号卖单配对成交，共计21100股，1，2号全部成交，3号成交1100股。 9.19～9.20元的价位均可以使第1～10号卖盘全部成交，最大成交量价位为9.195元（上海）;若有一个限价卖单，价格为8.45元，数量为1500，成交价多少？若数量为4000，成交价和数量？ 若有一个限价买单，价格为10.55元，数量1000，则价格和数量？;影响封闭式基金价格变动的因素（1）;封???式基金的折（溢）价率;二、开放式基金的募集与交易;1.开放式基金的内涵;;2.开放式基金的募集;3.开放式基金的交易方式;4.开放式基金的认购、申购、赎回;开放式基金申购、赎回的限制;②基金赎回限制。开放式基金赎回方面的限制，主要是对巨额赎回的限制。 根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10％时，将被视为巨额赎回。 巨额赎回申请发生时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10％的前提下， 基金管理人根据情况 可以给予赎回， 也可以拒绝这部分的赎回，被拒绝赎回的部分可延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额。;5.开放式基金的交易价格;前端收费模式与后端收费模式;不同基金的认购费率;开放式基金的申购份额;价外法(净额认购);开放式基金的赎回金额;案例;;开放式基金的支付、登记;三、交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易;;1.ETF的特点;与普通的指数基金相比，ETF有以下几点不同： 1.申购赎回方式不同。ETF主要通过场内购买，与股票一样，100份起买，而在场外，则需要至少100万资金才可买入。 普通指数基金(LOF除外）则可以在场外买入，起价1000元。 2.价格形成机制不同。ETF在场内每天有很多动态价格，交易也是以动态价格交易， 而普通指数基金(LOF除外）每天只有一个价格，以该价格交易。 3.跟踪误差不同。ETF由于不需保留5%的现金以应对赎回，跟踪指数的误差比一般的指数基金更小。 4.在费率方面，ETF的年管理费远远低于积极管理的股票型开放式基金，也比传统的指数基金低出许多。 5.ETF的透明度远远高于传统开放式基金，在实践中通常每日开ETF市前基金管理人都会公布ETF的投资组合结构，而传统基金一般每季度公布以此投资组合。 ;ETF价格＞净值 （即溢价时）;实物申购赎回机制（1）;实物申购赎回机制（2）;实物申购赎回机制的好处;ETF的风险转嫁;;2. ETF的认购;ETF的认购;ETF认购费用（佣金）及认购份额的计算;（2）办理场内现金认购的投资者 认购佣金=认购价格×认购份额×佣金比率 认购金额=认购价格×认购份额×（1+佣金比率）;（3）证券组合认购的投资者;案例：;ETF份额的折算;ETF基金份额折算的方法;3.ETF份额的交易规则;;4.ETF份额的申购赎回;ETF份额的现金替代;ETF交易案例（1）;ETF交易案例（2）;四、上市开放式基金(LOF)的募集与交易;1.LOF的特点;;;需要注意的是：LOF规则规定，“登记在证券登记结算系统中的基金份额只能在本所交易，不能直接申请赎回；登记在注册登记系统中的基金份额只能申请赎回，不能直接在本所交易”。 即：LOF不能在一二级市场之间迅速转换，必须进行转托管。而转托管的时间为两个交易日，即目前的LOF套利全过程的完成需要三个交易日，而不能在一个交易日完成套利的整个过程。 如果基金单位净值在两个交易日内出现下跌，则投资者不仅不能实现套利，反而会出现损失。 因此，这种套利通常只是对资金量较大的机构投资者有利，一般的中小投资者很难从中获得显著的套利收益。 ;LOF对投资者的意义 ;;;2. LOF的认购;LOF的场外认购;LOF的场内认购;LOF的场内认购;3.LOF的交易规则;4.LOF份额的申购赎回;;ETF与LOF;LOF和ETF的套利机制区别（1）;LOF和ETF的套利机制区别（2）;LOF和ETF的套利机制区别（3）;作业