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装置能力指数法 2 2 1 1 t X Y Y X ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Y2 —— 拟建项目投资额 ； Y1 —— 类似项目投资额； X2 —— 拟建项目装置能力； X1 —— 类似项目装置能力； t —— 装置能力指数； α—— 新老项目之间的 调整系数 。 主要用于机器设备 全部现金流量的计算 为计算现金流量， 必须先计算两个方案每年的折旧额。 营业现金流量 = 税后利润 + 折旧 现金流量，除营业现金流量， 还有，固定资产残值和营运资金回收。 回归分析法的原理 ? 用 回归直线方程 确定参数预测资金需要量 的方法。其预测模型为： Y=a+bX ? Y 表示资本需要总额； ? a 表示不变资本总额 , 如厂房 ( 一定营业规模内 ) ； ? b 表示 单位业务量 所需要的 可变资本额 ； ? X 表示经营业务量。 回归分析法的运用 ? 计算不变资本总额和单位业务量所需要的 可变资本额。 筹资数量的预测：营业收入比例法 ? 运用营业收入比例法，一般借助于预计利 润表和预计资产负债表。 ? 以基期估计下一年的报表时，比例不变。 ? 敏感资产项目一般包括 现金、应收账款、 存货 等项目； ? 敏感负债项目一般包括 应付账款、应付费 用、预提费用 等项目。 预计资产负债表的例子 1032.5=405 ÷ 2+ 830 405 为 2019 年税后利润， 830 为 2019 年留用收益 即盈余公积 + 未分配利润 265.5 为外部筹资额 预测模型预测外部筹资额 长期筹资方式 直接筹资主要有： 投入资本，发行股票，发行债券 混合筹资： 优先股，可转债，认证股权 融资租赁： 直接租赁，售后租回，杠杆租赁 股票发行条件 股票发行条件： 1. 最近 12 个月不存在违规对外提供担保的行 为； 2. 最近三个会计年度连续盈利； 3. 最近 12 个月内未发生重大不利变化； 4. 最近 24 个月内 不存在当年营业利润比上年 下降 50% 的情况； 股票上市的条件 ? 股票上市的条件 – 1 ）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 – 2 ）公司股本总额不少于人民币 5000 万元。 – 3 ）开业时间在 3 年以上，最近 3 年连续盈利； 原国有企 业依法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立， 其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算 。 – 4 ）持有股票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少 于 1000 人；公司股本总额超过人民币 4 亿元的，其向社 会公开发行股份的比例为 15% 以上。 – 5 ）公司在最近 3 年内无重大违法行为，财务会计报告 无虚假记载； 补偿性余额 ? 补偿性余额 – 是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借 款额的 10%~20% 的平均存款余额留存银行。 例： P156 ? P160 发行股票的条件 个别资本成本率的测算原理 ? 基本公式 ? K 表示资本成本率； ? D 表示 用资费用 额； ? P 表示 筹资额 ； f 表示 筹资费用 额； ? F 表示筹资费用率，即筹资费用额与筹资额的 比率。 f P D K ? ? ) 1 ( F P D K ? ? 长期借款 资本成本率的测算 ? 公式 ? K l 表示长期借款资本成本率； ? I 表示长期 借款年利息额 ； ? L 表示借款本金； ? F 表示长期借款筹资费用融资率即借款手续费率； ? T 表示所得税税率。 ? R l 表示借款利息率。 ) 1 ( ) 1 ( F L T I K l ? ? ? ) 1 ( T R K l l ? ? ? 长期借款 资本成本率的测算 在借款合同附加补偿性余额条款的情况下，企业 可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额，这时借 款的实际利率和资本成本率将会上升。 F 为银行要求的补偿性余额率 ) 1 ( ) 1 ( F L T I K l ? ? ? 长期借款 资本成本率的测算 在借款年内结息次数超过一次时，借款实际利率也会高 于名义利率，从而资本成本率上升。这时，借款资本成 本率的测算公式为： M